锂电池概念 11 月 13 日掀起涨停潮，当天收盘时，富祥药业、康鹏科技、海科新源、华盛锂电、泰和科技等 27 股涨停。天宏锂电、天华新能等 12 股则大涨超 10%。
综合市场观点来看，下游需求旺盛及上游产能供给不足导致部分原材料价格飞涨，是近期锂电池板块强势的核心因素。
下游需求方面，主要来自于动力电池和储能两大领域。在新能源汽车领域，据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，今年 1～10 月，国内动力电池装车量为 578GWh，同比增长 42.4%，已超过 2024 年全年的 548.4GWh；全球而言，据 SNE Research 数据，今年 1 月～9 月全球电动汽车电池装机量达 811.7GWh，同比增长 34.7%。
储能增速更为可观，据 ICC 鑫椤储能数据库统计，2025 年 1～9 月，全球储能电池出货 428GWh，同比增长 90.7%。
上游来看，六氟磷酸锂、VC（碳酸亚乙烯酯） 等原材料的价格飞涨，也给锂电产业链带来了 「繁荣」 的想象空间。比如六氟磷酸锂，东方财富Choice 数据显示，11 月 12 日报 15 万元/吨，较 11 月 11 日的 12.85 万元/吨，一天就涨了 16.73%。自 10 月 24 日开始，六氟磷酸锂已连续 14 天价格上涨，可谓 「一天一个价」。
锂电池电解液关键添加剂 VC 的价格也在近期飞速上涨。隆众资讯的数据显示，VC 主流价 11 月 13 日报 7.4 万元/吨，和 9 月中下旬的 4.8 万元/吨相比，不到两月时间价格飙涨 54.17%。
有券商研报表示，锂电池产业链包括锂盐 （天齐锂业、赣锋锂业等）、正极前驱体 （中伟股份、格林美等）、正极材料 （厦钨新能、当升科技等）、负极材料 （贝特瑞、杉杉股份等）、电解液 （天赐材料、瑞泰新材等）、隔膜 （恩捷股份、星源材质等）、锂电池 （宁德时代、比亚迪等） 等环节。
在上下游共振下，今年前三季度锂电产业链的业绩表现十分亮眼。万联证券指出，锂电产业链 2025 年前三季度整体营业收入为 6361.88 亿元，同比增长 16.12%；归母净利润为 626.19 亿元，同比增长 40.37%。
往后看，国金证券表示，储能景气的超预期，锂电池行业供需格局也持续改善，目前多环节出现涨价迹象，行业需求增长，叠加供给端扩张受限，明年有望开启持续性的涨价周期，形成 「量价齐升」 的良好局面。
（东方财富研究中心）
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