英伟达将于 11 月 19 日盘后公布季度业绩，花旗维持其 「买入」 评级并上调目标价，称其股价仍有吸引力。桥水基金三季度大幅减持英伟达等科技股，软银也于 10 月清仓英伟达股份。市场对 AI 领域后市趋于谨慎，有观点认为 AI 泡沫或已开始破裂，也有观点称市场正经历 「理性泡沫」，投资者应关注 AI 未来机遇。
每经编辑｜毕陆名
英伟达公司将于下周三 （11 月 19 日） 盘后公布季度业绩。英伟达财报对于市场的重要性不言而喻。
花旗 11 月 10 日发布的一份研究报告维持对英伟达股票的 「买入」 评级，并将目标价从 210 美元/股上调至 220 美元/股。这份报告直接回应了投资者对 AI 资本支出 「虚火」 的担忧。分析师 Atif Malik 和 Papa Sylla 在报告中指出，尽管存在关于 AI 投资资金来源的疑虑，但一个更基本面的事实是，由于先进封装 （CoWoS） 产能受限，AI 芯片的供应在 2026 年之前都将持续低于需求。
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花旗暗示英伟达的股价在当前水平仍具吸引力。报告称，英伟达目前的市盈率约为 28 倍，相较于 AI 同行博通的 38 倍和 AMD 的 37 倍，估值更具优势。
上周五，纳斯达克指数在盘中一度下跌 1.9%，但随后迅速收复失地，最终收涨 0.1%。
英伟达上周股价勉强收涨，这为其本周三公布的财报提供了一个相对平稳的起点。
当地时间 14 日，桥水基金披露截至三季度末持仓报告，大幅减持以英伟达为代表的多只科技股。数据显示，桥水对英伟达持股从二季度末 723 万股降至 251 万股，减持比例达 65.3%，而二季度其曾加仓 154.37%。除英伟达外，最新披露显示，桥水还减持了亚马逊、字母表以及 Meta 等科技公司的股票，其中对字母表股票的减持幅度也超过 50%。值得注意的是，除桥水基金外，多家大型资产管理公司在三季度也对人工智能行业热门股票英伟达、字母表和苹果等进行了投资调整。分析认为，市场对人工智能领域的后市表现正趋于谨慎。
当地时间 11 月 11 日，软银公司在公布最新财报时指出，公司已于 10 月清仓所持全部英伟达股份，套现 58.3 亿美元。这一时点正值市场对人工智能 （AI） 投资的担忧情绪升温，迅速引发市场连锁反应。
与此同时，与 OpenAI 相关的循环交易公司面临大幅下跌。甲骨文股价上周下跌超 9%，数据中心云服务提供商 CoreWeave 重挫近 30%。
美国科技媒体 The Verge 预告了一篇即将发布的调查报道，将 AI 基础设施供应商 CoreWeave 形容为 「AI 泡沫的核心」，并对其商业模式及对英伟达的高度依赖提出质疑。报道强调，CoreWeave 几乎不可能在缺乏英伟达大规模资金与硬件支持的情况下运作，并对其模式在 AI 需求出现波动时是否能维持提出疑问。
过去一周，投资者都在持续讨论 AI 泡沫是不是已经开始破裂？
安联集团首席经济顾问穆罕默德·埃尔-埃利安 （Mohamed El-Erian） 表示，市场正在经历 「理性泡沫」。虽然创造的总价值是巨大的，这使得投资者由于巨大的回报而 「过度投资」 看似是合理的，但它也有一个更黑暗的一面：「会有眼泪」 和损失。
摩根大通资产与财富管理首席执行官玛丽·卡拉汉·埃尔多斯 （Mary Callahan Erdoes） 在一个论坛上表示，投资者应关注人工智能带来的未来机遇，而非纠结于当前是否存在泡沫。她称人工智能正在带来尚未被充分认知和理解的机遇。
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