回望 2025 年，美股这艘超级巨轮在风暴与狂潮中破浪前行，驶入一片未曾涉足的新水域。
一边是美国关税风暴掀起巨大波澜，另一边是 AI 浪潮催生资本狂欢，叠加美联储货币政策博弈、地缘政治风险等多重变量，市场上演了一幕幕 「盛宴」 与 「惊魂」 时刻。
从美国总统特朗普挥舞关税大棒引发美股史诗级暴跌，到 AI 热潮叠加美联储降息推动美股总市值剑指 70 万亿美元；从英伟达市值历史性地站上 5 万亿美元，到甲骨文万亿市值幻梦一场；从 「大空头」 疾呼 AI 泡沫风险，到华尔街投行集体唱多标普 500……
本文将带您回顾 2025 年震撼美股市场的十大重磅事件。这些大事件不仅勾勒出美股全年的波动脉络，也为投资者发掘 2026 年潜在机会提供了重要的参考。
1. 特朗普关税风暴引发美股史诗级暴跌：市值两日蒸发 6.6 万亿美元 2025 年，在关税冲击和估值担忧等多重因素交织下，美股市场经历了数次令人印象深刻的大跌行情。其中 4 月 3 日、4 日的连续暴跌最为猛烈。
美股市值短短两天蒸发了创纪录的 6.6 万亿美元，几乎相当于美国政府一整年的财政支出。标普 500 指数两日累计跌幅达 10.53%，罗素 2000 指数和纳斯达克综合指数分别在 3 日和 4 日跌入技术性熊市。
此次史诗级暴跌的导火索是美国总统特朗普签署行政令，宣布对所有贸易伙伴征收所谓 「对等关税」，令投资者陷入恐慌性抛售。这场被华尔街称为 「黑色 48 小时」 的崩盘，不仅暴露了美股在高估值下的脆弱性，更凸显出政治变量对金融市场的杀伤力。
2.AI 热潮叠加美联储降息周期美股总市值剑指 70 万亿美元
2025 年，AI 革命与美联储宽松周期形成强劲共振，推动美股总市值持续攀升，目前已经逼近 70 万亿美元大关。资金疯狂涌入科技板块，推动纳斯达克指数全年涨超 20%（截至目前），而标普 500 指数年内已创下 37 个历史收盘新高。
根据美股历史最悠久的全市场指数威尔希尔 5000 指数 （Wilshire 5000），目前美股总市值约为 68.22 万亿美元，较年初的 58.88 万亿美元高出了近 10 万亿美元。
然而，在狂欢背后，隐忧亦在积聚。目前，由 「股神」 沃伦·巴菲特提出的衡量美股整体估值水平与市场泡沫程度的巴菲特指标 （股市总市值/GDP） 已经升至 223%，远超巴菲特认为的 70%-80% 的合理区间，且显著高于 2000 年互联网泡沫时期峰值。分析师警告称，当流动性退潮或 AI 盈利不及预期时，这场 70 万亿美元的盛宴或将面临严峻考验。
3. 创造历史！「全球股王」 英伟达市值一度站上 5 万亿美元
2025 年 10 月 29 日，全球资本市场见证历史性一刻——「全球股王」 英伟达市值一举冲破 5 万亿美元大关，成为全球首家达成这一里程碑的企业。
英伟达市值从 4 万亿美元跃升至 5 万亿美元仅用时 113 天，而从 3 万亿到 4 万亿则耗时 410 天。高达 5 万亿美元的市值，早已超过英、法、德等国家的股市总市值。
英伟达市值狂飙的核心驱动力是全球 AI 革命带来的算力需求爆发。英伟达凭借 GPU 和 CUDA 生态系统，垄断了 AI 芯片市场 80%-90% 的市场份额。大模型的训练与推理高度依赖规模化算力，而算力的核心硬件载体是 AI 芯片。
4.AI 引爆存储超级周期：三巨头携手暴涨闪迪成标普 500 头号牛股 2025 年，随着全球 AI 基础设施建设进入爆发期，「存储超级周期」 悄然开启。AI 大模型的训练和推理涉及海量的数据处理量，且运算过程对延迟极度敏感，这对数据存储系统的容量和吞吐带宽提出了极高的要求。
在此背景下，美股存储三巨头携手暴涨：主攻 「内存」（以 DRAM/HBM 为主） 的美光股价年内上涨 204%，主攻 「硬盘」（以 HDD 为主） 的西部数据和希捷科技股价分别上涨 287% 和 243%。而主攻 NAND 闪存的闪迪（今年 2 月从西部数据分拆独立） 成为这场超级周期中最耀眼的明星，以年内 560% 的股价涨幅成为标普 500 头号牛股。
这场集体暴涨的核心逻辑在于，一方面，AI 服务器对存储容量和带宽的需求远超普通服务器，另一方面，行业产能向高端存储产品倾斜 （如 HBM），挤压了传统存储产品的产能，从而引发了整个存储行业的涨价潮。
5. 硅谷巨头狂建 AI 数据中心能源基建牛股频出
2025 年，Meta、谷歌、OpenAI 等硅谷科技巨头掀起 「AI 军备竞赛」，竞相斥巨资建设 AI 数据中心。相关报告称，一个 100 兆瓦数据中心的耗电量可供 10 万个家庭使用，而正在建设中的新数据中心的耗电量将更多。
美国传统电网难以承载如此密集的能源负荷，在此背景下，能源基建赛道迎来爆发式增长，而专注于先进能源发电的企业站上风口，Oklo 与 Bloom Energy 等公司股价的亮眼表现成为这一趋势最直接的印证。核电技术公司 Oklo 凭借微型核反应堆技术，而清洁能源公司 Bloom Energy 凭借其固体氧化物燃料电池（SOFC） 系统，年内股价双双上涨近 300%。
这两家曾被视为 「边缘能源玩家」 的公司如今大放异彩，表明华尔街开始重新定义能源股逻辑：AI 的尽头算力，而算力的尽头是电力，在 AI 时代，谁掌握稳定、清洁、就地部署的电力，谁就将成为 AI 经济的最终赢家。
6. 甲骨文万亿市值幻梦一场埃里森短暂过了把首富瘾
今年 9 月 10 日，美国老牌科技巨头甲骨文股价日内一度暴涨超 40%，市值增长一度达到约 2700 亿美元，是该公司历史上单日市值增长最多的一次，使得其创始人拉里·埃里森短暂攀上世界首富的宝座，身价超越埃隆·马斯克。
甲骨文当日之所以暴涨，是因为其在财报中给出了极其炸裂的云服务业绩增长预期。该公司表示，未确认履约义务 （RPO） 在 8 月末达到 4550 亿美元，短短 3 个月内激增 3 倍，并声称有更多的 「数十亿美元大单」 在谈，很快这一数字将超过 5000 亿美元。
然而这场幻梦终究难抵现实拷问。随着自由现金流转负、债务规模庞大、客户过度集中等一系列风险逐步暴露，以及甲骨文信用违约互换 （CDS） 价格飙升至金融危机以来高点，投资者恐慌性抛售该股。自 9 月高点以来，甲骨文股价已累计回调逾 40%。
甲骨文股价的戏剧性起伏揭示了一个残酷现实：在 AI 时代，仅仅手握硬核技术还不够，真正的护城河在于可盈利的技术能力，市场开始用实实在在的赚钱能力来检验 AI 叙事。
7.「大空头」 重出江湖：直指 AI 泡沫风险狙击英伟达等 AI「宠儿」
今年 10 月，电影 《大空头》 主角原型、曾精准预言 2008 年美国次贷危机的投资大佬迈克尔·伯里在沉寂两年后重返公众视野，将矛头对准英伟达等 AI「宠儿」，直指当前 AI 热潮已演变为一场堪比互联网泡沫的非理性狂潮。
他连发多文质疑英伟达芯片的使用寿命、股权稀释以及 AI 公司间的 「循环融资」 等问题，声称英伟达就像互联网泡沫时期的思科，是 AI 泡沫破裂的前兆，并指出 AI 领域存在灾难性的过度供应和需求不足问题。
据 11 月初披露的文件，伯里旗下对冲基金 Scion Asset Management 在 9 月底已持有针对英伟达等 AI 赛道核心标的的看跌期权。不过，伯里最近宣布 Scion Asset Management 从美国证券交易委员会 （SEC） 撤销注册，不再接受外部资金。
英伟达的市值已经超过了全球大多数国家全年 GDP，尽管其营收与利润仍在高速增长，但当伯里高呼 「这是有史以来最危险的泡沫」 时，投资者不得不思考：一个公司的价值是否真能凌驾于国家经济之上？
8. 从下跌六成到上涨八成老牌芯片巨头英特尔强势翻盘
从 2024 年深陷制程落后与市场份额流失的困境，股价暴跌六成，到 2025 年股价强势上涨超八成，老牌芯片巨头英特尔的翻盘之路堪称 「困境反转」 的典范。
新任 CEO 陈立武掌舵下启动激进变革、AI 布局加速、18A 先进制程稳步推进、获得美国政府入股以及软银、英伟达等科技巨头战略注资，财务状况显著改善等共同推动英特尔股价今年大幅反弹。
英特尔的逆袭印证了科技巨头在技术积淀与战略调整下的复苏潜力，也为深陷困境中的企业提供了 「果断变革、聚焦优势，在危机中主动借力外部势能」 的参考样本。
9. 美股年度 IPO 之王：Medline 登陆纳斯达克募资 62.6 亿美元
12 月 17 日，美国医疗用品巨头 Medline 正式登陆纳斯达克，挂牌首日股价大涨超 41%，收盘价为 41 美元，市值跃升至 540 亿美元。Medline 此次 IPO 以 29 美元发行价出售 2.16 亿股票，募资金额达 62.6 亿美元，是今年全球规模最大的 IPO，也是美股四年来最大 IPO。
Medline 是全球领先的医疗耗材制造与分销商，其主营医用手套、手术防护服等各类医疗耗材，产品体系超 55 万种，业务覆盖超 125 个国家的各类医疗机构。该公司财务状况呈现出营收持续稳健增长、盈利向好、现金流强劲的特点。
Medline 的成功上市不仅提振了投资者对 2026 年美国 IPO 市场的乐观预期，也释放出一个信号：在 AI 狂潮之外，具备稳定现金流、可验证盈利能力的成熟实体企业依旧是资本市场的 「香饽饽」。
10. 明年站上 8000 点？华尔街投行集体唱多标普 500
尽管美股眼下处于历史高位附近，但华尔街的乐观情绪依旧高涨。临近年末，各大投行纷纷给出显著高于当前水平 （上周五收在 6834.5 点） 的标普 500 指数 2026 年目标点位。
花旗将 2026 年标普 500 指数目标点位定为 7700 点，同时预测，在乐观情境下，该基准指数有望涨至 8300 点；而奥本海默、德意志银行、摩根士丹利等也分别给出了 8100 点、8000 点、7800 点的积极展望；此外，瑞银、高盛、摩根大通等投行均给出了 7500 点以上的目标价；即使是华尔街主流投行中乐观程度最低的美银，也认为标普 500 指数明年 12 月将收于 7100 点左右。
乐观预期背后的理由包括：美联储降息带来的流动性宽松、AI 驱动企业盈利加速增长、美国经济软着陆，以及财政刺激延续等。
（财联社）
文章转载自 东方财富
