中原策略：预计上证指数围绕 4000 点附近蓄势整固可能性较大

　　A 股市场综述

　　周五 （12 月 26 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在 3977 点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中航天航空、光伏设备、电池以及有色金属等行业表现较好；酿酒、医疗器械、电源设备以及半导体等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。创业板市场周五震荡上扬，创业板成分指数全天表现与主板市场基本同步。

　　后市研判及投资建议

　　周五 A 股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在 3977 点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中航天航空、光伏设备、电池以及有色金属等行业表现较好；酿酒、医疗器械、电源设备以及半导体等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为 16.27 倍、50.30 倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额 21813 亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。

　　近期召开的中央经济工作会议延续了积极的宏观政策基调，政策重心从总量扩张转向对质量与可持续性的平衡。会议突出 「重科技、强产业」 主线，加快建设现代化产业体系。人工智能、商业航天、量子科技、6G 等未来产业仍是中长期明确的产业方向。年末在资金面扰动、政策预期消化与海外流动性反复等因素交织下，预计上证指数围绕 4000 点附近蓄势整固的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注航天航空、光伏设备、有色金属以及电池等行业的投资机会。

　　风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。

（中原证券）