思林杰并购重组计划终止，股价已提前下跌近 30%！重组计划发布之初曾 6 天涨超 150%

每经记者｜闫峰峰    每经编辑｜吴永久    

一场历时近一年半的资产重组计划告吹，投资者对思林杰的 「军工+商业航天」 愿景暂时破灭。在思林杰发布终止重组事宜公告和业绩预亏公告前，公司的股价已连续大幅下挫。而 2024 年思林杰的资产重组计划初始发布后，公司股价曾经历显著上涨。

终止重组计划、业绩由盈转亏，公司股价已提前下跌

2026 年 1 月 25 日，思林杰发布公告称，公司董事会审议通过 《关于终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项并撤回申请文件的议案》 和 《关于公司与交易对方签署相关终止协议的议案》，同意公司终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项并撤回申请文件，以及与交易对方签署相关终止协议。

思林杰宣布，经公司与交易各相关方友好协商、认真研究和充分论证，基于审慎性考虑，决定终止本次交易事项。

公司解释终止原因称，「由于本次交易规模较大、涉及相关方较多，使得重大资产重组方案论证历时较长。」 同时，公司综合考虑市场环境较本次交易筹划初期已发生一定变化。

根据原计划，思林杰拟通过发行股份及支付现金方式购买青岛科凯电子研究所股份有限公司 （简称科凯电子）71% 股份，并募集配套资金。

而此前的 1 月 24 日，思林杰发布了 2025 年的业绩预告。公司业绩预告显示，预计 2025 年年度实现营业收入 2.4 亿元到 2.7 亿元，同比增加 29.51% 到 45.70%；预计 2025 年年度实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期 （法定披露数据） 相比，将出现亏损，实现归属于母公司所有者的净利润-1150 万元到-800 万元，同比下滑 152.38% 到 175.30%；预计 2025 年年度实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润-1650 万元到-1150 万元，同比下滑 230.66% 到 287.47%。

本次重组终止消息公布后，思林杰在 1 月 26 日股价下跌 5.92%，公司股价报收 47.04 元/股。值得注意的是，公司发布业绩预告和终止股份发行计划公告前，公司股价便已经出现了明显下跌走势。在公司发布重组计划终止的公告前 5 个交易日，股价出现放量下跌态势，累计跌幅达 29.68%。

重组计划发布之初公司股价曾暴涨

与公司发布终止重组事项前后股价下跌形成鲜明对比的是，思林杰在最初的重组计划发布后，公司股价曾经历显著的上涨。而市场此前似乎也对思林杰重组事项抱有不小的期待，这点可以从思林杰的股价表现上看出来。

思林杰的重组事项起始于 2024 年 9 月。公司于 2024 年 9 月 7 日发布 《广州思林杰科技股份有限公司关于筹划发行股份及支付现金购买资产暨关联交易事项的停牌公告》，并在 2024 年 9 月 9 日~2024 年 9 月 24 日期间停牌。

2024 年 9 月 24 日，公司发布公告称，公司董事会审议通过了 《广州思林杰科技股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》 等与本次交易相关的议案。公司股价于 2024 年 9 月 25 日复牌。

从当时市场表现看，思林杰在 2024 年 9 月 25 日复牌后便一字涨停，下一交易日继续涨停。这一涨势在当时的 「924 行情」 东风下得以强化，从停牌前的 20.75 元 （前复权） 最高涨至 2024 年 10 月 9 日的 53.51 元 （前复权），在短短六个交易日，最大涨幅达 157.88%。而在随后的 1 年时间内，公司股价最高涨至 2025 年 8 月份的 80.78 元。

而在今年的 1 月 16 日，公司股价仍处于相对高位，报收 71.1 元/股。但在随后的 6 个交易日，公司股价表现出放量下跌态势，累计跌幅已达 33.84%

公开资料显示，思林杰是一家专注于工业自动化检测领域的企业，主要从事嵌入式智能仪器模块等工业自动化检测产品的设计、研发、生产及销售。公司产品主要用于苹果电子产品的自动化检测环节。

而其此前所准备并购的科凯电子在航空航天和军工领域具有独特的销售渠道优势，其拥有军工资质，且与中国兵器工业集团、中国航空工业集团、中国航天科工集团下属多个单位有超过 15 年的合作历史。而或许正因为此次重组事宜，思林杰一度被市场打上 「军工」「航空航天」 的概念标签。

那么，对于公司股价提前于利空公告 （终止重组事项、业绩预告） 发布前出现连续下挫，公司是如何看待的呢？是否可能涉及消息的提前泄露？而公司此前股价的大涨又是否和公司的重组事项有关？对此，每经资本眼专栏记者邮件采访了思林杰，但截至发稿，尚未收到回复。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄