【文章来源：金十数据】
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美股在接近历史高位的地方已经横盘震荡了近四个月，几乎每一次上涨都会像周一那样，迅速被随之而来的抛售潮抹去。
这种无休止的震荡导致一项备受关注的投资者情绪调查出现变化：看空者 （空头） 的数量自去年 11 月以来首次超过了看多者 （多头）。此外，据德意志银行策略师 Parag Thatte 称，该行衡量的主动型股票仓位指标目前已处于低配状态。
这两个看似悲观的信号加在一起，对于那些永远乐观的股市多头来说，实际上却是亮起了绿灯。根据历史经验，他们有理由期待股票购买量会回升。这些信号也表明涨势正在扩大，因为投资者继续从大型科技股转向风险更高的小盘股和新兴市场。
Ned Davis Research 的美国首席策略师 Ed Clissold 表示，股市目前呈现出一种 「悲观情绪与强劲市场广度并存的罕见组合」。他在周一告诉客户，这种格局对美股 「总体上是积极的」，「也是我们维持超配配置的重要原因」。
标普 500 指数较去年 10 月 28 日创下的高点下跌了 0.8%，该纪录是在 11 月科技股 「七巨头」 经历长期回调之前创下的。该指数上一次收于历史高位是在四周前，周一收盘时较该水平下跌了 2%。
今年迄今为止，罗素 2000 指数和标普 500 等权重指数均上涨了至少 5.2%，这是因为投资者已从超大市值科技股撤出，转而投向规模更小、风险更高的股票，以及能源、材料和必需消费品板块。
尽管如此，杰富瑞美国产品管理高级副总裁 Andrew Greenebaum 在给客户的一份报告中表示，「情绪和敞口已经跌落悬崖」。
他写道：「我们可能很难看到那种 『捏着鼻子也要买』（指在此价位不得不买） 的迹象——实际上我们也不确定这是否可能，毕竟基准指数甚至还没有进入回调区域。」
除了这种通常被视为反向指标的悲观情绪日益增长外，多头还能指出更多具体的乐观理由。其中最主要的是企业盈利，彭博行业研究汇编的数据显示，标普 500 指数成份股公司第四季度的利润增长了 13%，而预期增幅仅略低于 9%。
虽然美国散户投资者协会 （AAII） 的调查结果显然是看跌的，但有一种感觉是，就像消费者信心等其他情绪调查一样，受访者正在 「口是心非」。
Manulife John Hancock Investments 的联合首席投资策略师 Matt Miskin 表示：「他们嘴上说 『我们没那么看涨』，但看看他们在做什么——他们正在增加风险敞口。」
Miskin 指出，如果你观察市场的内部结构，会发现投资者一直在涌入风险较高的股票。他们还利用杠杆单只股票 ETF 等产品，押注更大的收益。他在电话中表示，散户投资者一直在 「逢低买入，而且做得非常成功」。
Greenebaum 指出了最近财报季中几个利好的进展，其中包括大约一半的标普 500 指数成份股公司上调了业绩指引，这是自 2021 年第二季度以来的最高比例。
「这些企业没有垮掉，它们正在增长，只是现在人们选择不认可它们，但我怀疑这种情况在中期内会发生改变，」 他说。「如果我们没看到股市开始震荡上行，我会感到震惊。」
具体而言，他指出 Ned Davis Research 的一个情绪指数在 2 月 11 日跌入了悲观区间。与此同时，即便经历了资金从大型科技股长期轮动至价值股及中小盘股的过程，仍有超过 62% 的标普 500 指数成份股处于 200 日移动均线之上。而且，标普 500 指数的腾落线 （Advance/Decline line） 正处于历史高位。
他写道：「这些标准似乎捕捉到了一个成熟的牛市，而不是即将崩盘，虽然这也不太像是一轮大涨行情的开端。」
诚然，投资者还在应对日益上升的政策不确定性，此前美国总统特朗普的关税政策被美国最高法院驳回，随后又在当地时间上周五匆忙修改。此外，关于新的人工智能工具将抹去一系列公司收入来源的持续担忧，也继续对股市构成压力。
花旗全球市场的宏观策略及资产配置主管 Dirk Willer 在最近给客户的一份报告中表示，标普 500 指数正处于一个 「混乱的区间」 内交易，该行自己的情绪指标 「提示了一些战术上的谨慎」。尽管如此，该行重申了对美股的超配立场，同时减少了对科技股的敞口，并将 50% 的持仓调整为小盘股。
他说：「我们的股票策略师认为，这种市场广度的扩大还有进一步运行的空间。」
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美股在接近历史高位的地方已经横盘震荡了近四个月，几乎每一次上涨都会像周一那样，迅速被随之而来的抛售潮抹去。
这种无休止的震荡导致一项备受关注的投资者情绪调查出现变化：看空者 （空头） 的数量自去年 11 月以来首次超过了看多者 （多头）。此外，据德意志银行策略师 Parag Thatte 称，该行衡量的主动型股票仓位指标目前已处于低配状态。
这两个看似悲观的信号加在一起，对于那些永远乐观的股市多头来说，实际上却是亮起了绿灯。根据历史经验，他们有理由期待股票购买量会回升。这些信号也表明涨势正在扩大，因为投资者继续从大型科技股转向风险更高的小盘股和新兴市场。
Ned Davis Research 的美国首席策略师 Ed Clissold 表示，股市目前呈现出一种 「悲观情绪与强劲市场广度并存的罕见组合」。他在周一告诉客户，这种格局对美股 「总体上是积极的」，「也是我们维持超配配置的重要原因」。
标普 500 指数较去年 10 月 28 日创下的高点下跌了 0.8%，该纪录是在 11 月科技股 「七巨头」 经历长期回调之前创下的。该指数上一次收于历史高位是在四周前，周一收盘时较该水平下跌了 2%。
今年迄今为止，罗素 2000 指数和标普 500 等权重指数均上涨了至少 5.2%，这是因为投资者已从超大市值科技股撤出，转而投向规模更小、风险更高的股票，以及能源、材料和必需消费品板块。
尽管如此，杰富瑞美国产品管理高级副总裁 Andrew Greenebaum 在给客户的一份报告中表示，「情绪和敞口已经跌落悬崖」。
他写道：「我们可能很难看到那种 『捏着鼻子也要买』（指在此价位不得不买） 的迹象——实际上我们也不确定这是否可能，毕竟基准指数甚至还没有进入回调区域。」
除了这种通常被视为反向指标的悲观情绪日益增长外，多头还能指出更多具体的乐观理由。其中最主要的是企业盈利，彭博行业研究汇编的数据显示，标普 500 指数成份股公司第四季度的利润增长了 13%，而预期增幅仅略低于 9%。
虽然美国散户投资者协会 （AAII） 的调查结果显然是看跌的，但有一种感觉是，就像消费者信心等其他情绪调查一样，受访者正在 「口是心非」。
Manulife John Hancock Investments 的联合首席投资策略师 Matt Miskin 表示：「他们嘴上说 『我们没那么看涨』，但看看他们在做什么——他们正在增加风险敞口。」
Miskin 指出，如果你观察市场的内部结构，会发现投资者一直在涌入风险较高的股票。他们还利用杠杆单只股票 ETF 等产品，押注更大的收益。他在电话中表示，散户投资者一直在 「逢低买入，而且做得非常成功」。
Greenebaum 指出了最近财报季中几个利好的进展，其中包括大约一半的标普 500 指数成份股公司上调了业绩指引，这是自 2021 年第二季度以来的最高比例。
「这些企业没有垮掉，它们正在增长，只是现在人们选择不认可它们，但我怀疑这种情况在中期内会发生改变，」 他说。「如果我们没看到股市开始震荡上行，我会感到震惊。」
具体而言，他指出 Ned Davis Research 的一个情绪指数在 2 月 11 日跌入了悲观区间。与此同时，即便经历了资金从大型科技股长期轮动至价值股及中小盘股的过程，仍有超过 62% 的标普 500 指数成份股处于 200 日移动均线之上。而且，标普 500 指数的腾落线 （Advance/Decline line） 正处于历史高位。
他写道：「这些标准似乎捕捉到了一个成熟的牛市，而不是即将崩盘，虽然这也不太像是一轮大涨行情的开端。」
诚然，投资者还在应对日益上升的政策不确定性，此前美国总统特朗普的关税政策被美国最高法院驳回，随后又在当地时间上周五匆忙修改。此外，关于新的人工智能工具将抹去一系列公司收入来源的持续担忧，也继续对股市构成压力。
花旗全球市场的宏观策略及资产配置主管 Dirk Willer 在最近给客户的一份报告中表示，标普 500 指数正处于一个 「混乱的区间」 内交易，该行自己的情绪指标 「提示了一些战术上的谨慎」。尽管如此，该行重申了对美股的超配立场，同时减少了对科技股的敞口，并将 50% 的持仓调整为小盘股。
他说：「我们的股票策略师认为，这种市场广度的扩大还有进一步运行的空间。」
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美股在接近历史高位的地方已经横盘震荡了近四个月，几乎每一次上涨都会像周一那样，迅速被随之而来的抛售潮抹去。
这种无休止的震荡导致一项备受关注的投资者情绪调查出现变化：看空者 （空头） 的数量自去年 11 月以来首次超过了看多者 （多头）。此外，据德意志银行策略师 Parag Thatte 称，该行衡量的主动型股票仓位指标目前已处于低配状态。
这两个看似悲观的信号加在一起，对于那些永远乐观的股市多头来说，实际上却是亮起了绿灯。根据历史经验，他们有理由期待股票购买量会回升。这些信号也表明涨势正在扩大，因为投资者继续从大型科技股转向风险更高的小盘股和新兴市场。
Ned Davis Research 的美国首席策略师 Ed Clissold 表示，股市目前呈现出一种 「悲观情绪与强劲市场广度并存的罕见组合」。他在周一告诉客户，这种格局对美股 「总体上是积极的」，「也是我们维持超配配置的重要原因」。
标普 500 指数较去年 10 月 28 日创下的高点下跌了 0.8%，该纪录是在 11 月科技股 「七巨头」 经历长期回调之前创下的。该指数上一次收于历史高位是在四周前，周一收盘时较该水平下跌了 2%。
今年迄今为止，罗素 2000 指数和标普 500 等权重指数均上涨了至少 5.2%，这是因为投资者已从超大市值科技股撤出，转而投向规模更小、风险更高的股票，以及能源、材料和必需消费品板块。
尽管如此，杰富瑞美国产品管理高级副总裁 Andrew Greenebaum 在给客户的一份报告中表示，「情绪和敞口已经跌落悬崖」。
他写道：「我们可能很难看到那种 『捏着鼻子也要买』（指在此价位不得不买） 的迹象——实际上我们也不确定这是否可能，毕竟基准指数甚至还没有进入回调区域。」
除了这种通常被视为反向指标的悲观情绪日益增长外，多头还能指出更多具体的乐观理由。其中最主要的是企业盈利，彭博行业研究汇编的数据显示，标普 500 指数成份股公司第四季度的利润增长了 13%，而预期增幅仅略低于 9%。
虽然美国散户投资者协会 （AAII） 的调查结果显然是看跌的，但有一种感觉是，就像消费者信心等其他情绪调查一样，受访者正在 「口是心非」。
Manulife John Hancock Investments 的联合首席投资策略师 Matt Miskin 表示：「他们嘴上说 『我们没那么看涨』，但看看他们在做什么——他们正在增加风险敞口。」
Miskin 指出，如果你观察市场的内部结构，会发现投资者一直在涌入风险较高的股票。他们还利用杠杆单只股票 ETF 等产品，押注更大的收益。他在电话中表示，散户投资者一直在 「逢低买入，而且做得非常成功」。
Greenebaum 指出了最近财报季中几个利好的进展，其中包括大约一半的标普 500 指数成份股公司上调了业绩指引，这是自 2021 年第二季度以来的最高比例。
「这些企业没有垮掉，它们正在增长，只是现在人们选择不认可它们，但我怀疑这种情况在中期内会发生改变，」 他说。「如果我们没看到股市开始震荡上行，我会感到震惊。」
具体而言，他指出 Ned Davis Research 的一个情绪指数在 2 月 11 日跌入了悲观区间。与此同时，即便经历了资金从大型科技股长期轮动至价值股及中小盘股的过程，仍有超过 62% 的标普 500 指数成份股处于 200 日移动均线之上。而且，标普 500 指数的腾落线 （Advance/Decline line） 正处于历史高位。
他写道：「这些标准似乎捕捉到了一个成熟的牛市，而不是即将崩盘，虽然这也不太像是一轮大涨行情的开端。」
诚然，投资者还在应对日益上升的政策不确定性，此前美国总统特朗普的关税政策被美国最高法院驳回，随后又在当地时间上周五匆忙修改。此外，关于新的人工智能工具将抹去一系列公司收入来源的持续担忧，也继续对股市构成压力。
花旗全球市场的宏观策略及资产配置主管 Dirk Willer 在最近给客户的一份报告中表示，标普 500 指数正处于一个 「混乱的区间」 内交易，该行自己的情绪指标 「提示了一些战术上的谨慎」。尽管如此，该行重申了对美股的超配立场，同时减少了对科技股的敞口，并将 50% 的持仓调整为小盘股。
他说：「我们的股票策略师认为，这种市场广度的扩大还有进一步运行的空间。」
【文章来源：金十数据】
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美股在接近历史高位的地方已经横盘震荡了近四个月，几乎每一次上涨都会像周一那样，迅速被随之而来的抛售潮抹去。
这种无休止的震荡导致一项备受关注的投资者情绪调查出现变化：看空者 （空头） 的数量自去年 11 月以来首次超过了看多者 （多头）。此外，据德意志银行策略师 Parag Thatte 称，该行衡量的主动型股票仓位指标目前已处于低配状态。
这两个看似悲观的信号加在一起，对于那些永远乐观的股市多头来说，实际上却是亮起了绿灯。根据历史经验，他们有理由期待股票购买量会回升。这些信号也表明涨势正在扩大，因为投资者继续从大型科技股转向风险更高的小盘股和新兴市场。
Ned Davis Research 的美国首席策略师 Ed Clissold 表示，股市目前呈现出一种 「悲观情绪与强劲市场广度并存的罕见组合」。他在周一告诉客户，这种格局对美股 「总体上是积极的」，「也是我们维持超配配置的重要原因」。
标普 500 指数较去年 10 月 28 日创下的高点下跌了 0.8%，该纪录是在 11 月科技股 「七巨头」 经历长期回调之前创下的。该指数上一次收于历史高位是在四周前，周一收盘时较该水平下跌了 2%。
今年迄今为止，罗素 2000 指数和标普 500 等权重指数均上涨了至少 5.2%，这是因为投资者已从超大市值科技股撤出，转而投向规模更小、风险更高的股票，以及能源、材料和必需消费品板块。
尽管如此，杰富瑞美国产品管理高级副总裁 Andrew Greenebaum 在给客户的一份报告中表示，「情绪和敞口已经跌落悬崖」。
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除了这种通常被视为反向指标的悲观情绪日益增长外，多头还能指出更多具体的乐观理由。其中最主要的是企业盈利，彭博行业研究汇编的数据显示，标普 500 指数成份股公司第四季度的利润增长了 13%，而预期增幅仅略低于 9%。
虽然美国散户投资者协会 （AAII） 的调查结果显然是看跌的，但有一种感觉是，就像消费者信心等其他情绪调查一样，受访者正在 「口是心非」。
Manulife John Hancock Investments 的联合首席投资策略师 Matt Miskin 表示：「他们嘴上说 『我们没那么看涨』，但看看他们在做什么——他们正在增加风险敞口。」
Miskin 指出，如果你观察市场的内部结构，会发现投资者一直在涌入风险较高的股票。他们还利用杠杆单只股票 ETF 等产品，押注更大的收益。他在电话中表示，散户投资者一直在 「逢低买入，而且做得非常成功」。
Greenebaum 指出了最近财报季中几个利好的进展，其中包括大约一半的标普 500 指数成份股公司上调了业绩指引，这是自 2021 年第二季度以来的最高比例。
「这些企业没有垮掉，它们正在增长，只是现在人们选择不认可它们，但我怀疑这种情况在中期内会发生改变，」 他说。「如果我们没看到股市开始震荡上行，我会感到震惊。」
具体而言，他指出 Ned Davis Research 的一个情绪指数在 2 月 11 日跌入了悲观区间。与此同时，即便经历了资金从大型科技股长期轮动至价值股及中小盘股的过程，仍有超过 62% 的标普 500 指数成份股处于 200 日移动均线之上。而且，标普 500 指数的腾落线 （Advance/Decline line） 正处于历史高位。
他写道：「这些标准似乎捕捉到了一个成熟的牛市，而不是即将崩盘，虽然这也不太像是一轮大涨行情的开端。」
诚然，投资者还在应对日益上升的政策不确定性，此前美国总统特朗普的关税政策被美国最高法院驳回，随后又在当地时间上周五匆忙修改。此外，关于新的人工智能工具将抹去一系列公司收入来源的持续担忧，也继续对股市构成压力。
花旗全球市场的宏观策略及资产配置主管 Dirk Willer 在最近给客户的一份报告中表示，标普 500 指数正处于一个 「混乱的区间」 内交易，该行自己的情绪指标 「提示了一些战术上的谨慎」。尽管如此，该行重申了对美股的超配立场，同时减少了对科技股的敞口，并将 50% 的持仓调整为小盘股。
他说：「我们的股票策略师认为，这种市场广度的扩大还有进一步运行的空间。」
