①摩根大通指出，尽管美国总统特朗普呼吁美联储降息，但美联储在本周议息会议上可能不会降息，后续会议降息的可能性也较低；②美联储官员在货币政策上面临困境，主要因为通胀预期上升和经济衰退尚未被市场消化。
摩根大通表示，尽管美国总统特朗普越来越迫切地呼吁美联储降息，但美联储目前处境艰难，可能束手无策。
该行分析师在最新报告中表示，市场几乎认定了美联储在本周的议息会议上不会降息，但值得注意的是，美联储在后续会议上降息的可能性也很低。
根据小摩的说法，美联储官员在货币政策方面束手无策、不敢轻举妄动有以下两个原因：
1. 通胀预期正在上升
摩根大通表示，通胀前景加上不断恶化的 「软数据」 是目前不会降息的原因之一。
最新的消费者通胀报告显示，3 月份同比增长 2.4%，高于美联储 2% 的目标。但与未来可能发生的情况相比，这一数字仍相当低：密歇根大学 （University of Michigan） 编制的未来一年预测为 6.5%。
分析师指出，特朗普的关税政策预计会提高消费者的成本，这是预期上升的主要原因。对贸易战的担忧加剧了滞胀风险，加大了美国经济陷入增长停滞、物价持续上涨的可能性。这种情况实际上会使美联储陷入瘫痪，因为它无法同时应对这两个问题。
「排序可能会变得棘手，因为在硬数据明显走软之前，通胀数据有可能首先飙升，这将使美联储处于非常困难的境地。」 小摩写道。
2. 经济衰退尚未被消化
尽管未来通胀预期等 「软数据」 可能最终会给投资者带来问题，但令人鼓舞的 「硬数据」 似乎暂时盖过了这些问题。
尽管未来通胀预期等软数据在走弱时可能最终会给投资者带来问题，但令人鼓舞的硬数据已经盖过了这些问题，至少目前是这样。最新的宏观经济数据继续保持稳定，在某些情况下，看起来还相对强劲。上周五公布的 4 月非农就业报告意外乐观，提振投资者信心，推高股市。
换句话说，市场并没有反应出衰退即将来临。
「毕竟，标准普尔500 指数的远期市盈率仍为 21 倍，预计今年每股收益增长 10%，明年增长 14%。这远远没有反映出任何有意义的衰退担忧，」 小摩分析师写道。
小摩强调，这表明投资者没有考虑到上半年的滞胀 （经济增长疲软），因为机构和家庭继续增持股票。
「实际的衰退仍然可以避免，但如果真的出现衰退，许多人认为衰退已经体现在价格之中的观点可能过于乐观了。」 他们写道。
总体而言，小摩表示，美联储在应对相互竞争的宏观力量方面 「陷入困境」，这可能会让它在最终被迫采取行动时落后于曲线。
（财联社）
文章转载自 东方财富
