来源：
财联社
随着美国总统特朗普乱挥 「关税大棒」，全球贸易局势愈发紧张，美股也经历了大幅动荡。在这一背景下，摩根士丹利为投资者提出了五点明确建议。
美东时间周一，摩根士丹利首席美股策略师威尔逊 （Mike Wilson） 在报告中表示，尽管美股面临不确定性，但他仍坚持认为投资者不应离开美股。
他分析了投资者具体应该在哪些领域轮换投资，以更好地保护自己免受全球贸易风险的影响。
1. 选择大盘股而不是小盘股
威尔逊表示，与小盘股相比，大盘股为投资者提供了更好的定价能力和运营效率。此外，在经济周期后期，大盘股通常比小盘股更具防御性。
「小盘股对经济和利率的敏感度更高，」 威尔逊表示，「鉴于宏观经济背景放缓，美联储按兵不动，后端利率居高不下，大型股应该会继续表现相对出色。」
2. 把消费必需品换成医疗保健股
医疗保健类股相对于标普 500 指数的折让幅度很大，相对于日常消费品类股的折让幅度更大。这意味着，对于寻求防御性敞口的投资者来说，医疗保健类股更具价值。
此外，投资者通常认为医疗保健类股具有防御性，因为即使经济进入衰退，人们通常也会继续在医疗保健方面花钱。
威尔逊特别提到，在医疗保健行业中，生物技术行业看起来风险特别低。
另一方面，鉴于其高估值，消费必需品类股可能无法为投资者提供他们所寻求的保护。
「除了估值更高外，消费类股票还更容易受到消费放缓的影响，其定价能力普遍有限/利润率较低，」 威尔逊表示。
3. 购买工业股而不是非必需消费品
对于寻求周期性投资股市的投资者来说，工业股比非必需消费品提供了更好的选择。这是因为工业公司通常比非必需品公司拥有更强的定价权，而后者受市场消费健康状况的支配。
此外，在当前美国针对中国征收高额关税的背景下，工业股受到的直接影响较小，而且他们受益于基于美加墨三国协议 （USMCA） 下美国对墨西哥的关税豁免。
威尔逊表示：「最后，它 （工业股） 在结构性上受到基础设施建设的影响，而这似乎是本届政府的政策重点。」
4. 注重优质股
摩根士丹利表示，当经济周期老化、经济增长放缓时，投资者应该沿着 「质量曲线」 往上走。这意味着更偏好于债务水平低、运营效率高、盈利和利润率状况稳定的优质公司。
威尔逊认为，在经济周期放缓、美联储不降息的情况下，情况尤其如此，「在周期的后期，保持高质量曲线是值得的。」
5. 坚持买美国股票
尽管在华尔街上，要求结构性转向国际市场的呼声越来越高，但威尔逊坚持认为，现在不是放弃美国股票的时候，尤其是不应放弃标普 500 指数中的大盘股。
他认为，与海外市场相比，美国股市的质量更高。
「在当前背景下，市场和指数 （标普 500 指数） 的高质量板块往往表现相对较好，」 威尔逊表示，随着全球不确定性上升，美国市场久经考验的稳定可能仍能提供最佳的相对回报。
具体来说，威尔逊认为，现在是高质量成长股得到回报的时候：「在这方面，美国大型股指数表现积极，质量增长权重更大，盈利增长波动性更低。」
（财联社）
文章转载自东方财富
