外资突然出现重大转变。
在连续四个月净卖出后，外资在 5 月大举押注亚洲股市。据伦敦证券交易所集团 (LSEG) 的最新数据，5 月外国投资者在亚洲累计买入约 106.5 亿美元 （约合人民币 764 亿元） 的股票，创下 2024 年 2 月以来的最大月度净买入额。
另外，汇丰环球私人银行及财富管理亚洲区首席投资总监范卓云表示，目前汇丰观察到外资正流入港股市场，但整体规模离历史最高水平仍有差距，外资对港股的配置仍有空间。
针对亚洲市场的未来展望，华尔街机构也愈发乐观。高盛已将 MSCI 亚太 （除日本） 指数的盈利增长预期分别上调至 2025 年和 2026 年的 9%，较此前预测分别提高 2 个和 1 个百分点。花旗也将新兴亚洲股票评级从 「低配」 上调至 「中性」。
外资大举回归
由于市场对美国关税政策影响的担忧情绪有所缓解，亚洲股市在 5 月迎来强劲的外国资金净流入。
据 LSEG 的最新数据，今年 5 月，外国投资者在印度、韩国、泰国、印尼、越南和菲律宾等亚洲市场累计买入约 106.5 亿美元的股票，这是自 2024 年 2 月以来的最大月度净买入规模。
数据显示，印度市场流入了 23.4 亿美元，创下 2024 年 9 月以来的最大月度净买入额。
此外，韩国、印尼和菲律宾股市也迎来外国资金净流入，5 月净流入金额分别为 8.85 亿美元、3.38 亿美元和 2.9 亿美元，而泰国股市则遭遇 4.91 亿美元的净抛售。
6 月 6 日，汇丰环球私人银行及财富管理亚洲区首席投资总监范卓云在投资展望会上表示，目前汇丰观察到外资正流入港股市场，但整体规模离历史最高水平仍有差距，外资对港股的配置仍有空间。外资对于中国资产的投资主要聚焦于人工智能板块以及高息股。
范卓云指出，随着美国关税政策焦点转向，亚洲市场的风险情绪逐渐稳定。汇丰将增持受内需驱动和刺激政策支持的亚洲股市，包括中国市场、印度市场以及新加坡市场。
汇丰环球私人银行及财富管理北亚首席投资总监何伟华称，中国在人工智能研究领域的产出已经超越美国和欧洲。中国人工智能相关的股票虽然在年初 DeepSeek 带动下获得价值重估，但目前科技板块的估值仍远低于美国同业。中国在人工智能领域持续取得突破，能够支持估值差距进一步收窄。
回到市场层面，最新数据显示，尽管上半年美国贸易政策引发的全球市场波动加剧，但 MSCI 亚太指数年初至今仍上涨约 8.8%，明显跑赢 MSCI 世界指数和标普 500 指数。
汇丰私行预测，今年恒生指数目标价为 25830 点，仍有上升空间。
上调
高盛也在报告中表示，将 MSCI 亚太 （除日本） 指数的盈利增长预期分别上调至 2025 年和 2026 年的 9%，较此前预测分别提高 2 个和 1 个百分点。
高盛指出，中国和美国的宏观增长强劲是上调预期的主要原因。尽管美元走弱可能部分抵消这一利好，但 AI 投资浪潮带来的结构性机遇仍被视为亚洲市场的重要驱动力。
高盛进一步表示，全球投资者对美国资产的犹豫不决也是推动亚洲市场走高的一个原因。由于美国政府的债务问题难以解决，很多投资者此前在欧洲寻找更加安全的港湾，另有数据显示，意大利、法国和英国同样面临着债务难题，相较之下，亚洲市场的自由空间更大。
这也意味着，亚洲国家拥有更大的政策空间实施更多财政刺激措施，提振消费以及金融市场。此外，亚洲新兴科技公司的快速增长同样也给追求高成长性的投资者提供了可选标的。
另外，估值便宜也是外资重回亚洲市场的原因之一。截至 5 月 23 日，欧洲主要股指 STOXX50 的 12 个月前瞻市盈率为 15.4 倍，低于标普 500 指数的 21 倍。而主要新兴亚洲股票指数 MSCI 亚洲 （除日本外） 指数的市盈率更低，仅为 13.4 倍。
与此同时，花旗也将新兴亚洲股票评级从 「低配」 上调至 「中性」。
景顺则警告称，2025 年下半年，亚洲市场或将继续受到宏观经济风险的影响，并在短期内压过内部驱动力量带来的积极影响。不过，另一个利好因素是美元的持续疲软，亚洲货币的升值将继续吸引外资流入，并支撑消费。
（券商中国）
文章转载自 东方财富
