二季度以来，热轧板卷行情经历两波较为显著的下滑，第一波下滑在 4 月上旬，价格自 3388 元／吨跌至 3287 元／吨，累计跌幅 2.98%，随后市价横盘整理；第二轮下跌在 5 月下旬开始跌至 6 月端午节后，价格自 3228 元／吨跌至 3198 元／吨，累计跌幅在 0.93%，价格跌至低点后再次转为横盘整理行情。二季度的两轮下滑，带动热轧板卷季度均价同环比均出现显著下移。具体数据来看，二季度热轧板卷均价为 3270.67 元／吨，环比下跌 4.32%，同比下跌 13.81%。
二季度热轧板卷价格震荡下滑，主要原因集中在高供需矛盾，偏空的国际消息以及持续下滑的成本。
供需方面来看，2025 年上半年，华北地区一条热轧产线投入使用，且钢厂盈利相对丰厚，企业保持较高生产热情，带动市场维持高供应水平；需求方面，热轧板卷各个终端行业表现较为低迷，在地产行业遇冷的背景下，机械、钢结构等行业表现较为一般，难以提振热轧板卷需求，因此需求增速无法匹配供应增速，致使市场供需矛盾持续升温，对价格形成较大压力。
国际消息面来看，特朗普的关税政策在情绪上对钢铁等产品价格形成打压，成为带动 4 月热轧板卷跌出一季度的震荡区间，价格重心显著下滑的主要原因。随后消息面缓和，市价再次转稳。5-6 月国内宏观政策面预期见顶，国际地缘因素则发生较多转变，整体对大宗商品形成利空影响，卷价运行难有提振。
成本方面来看，2025 年以来，热轧板卷主要的原材料焦炭与铁矿石价格持续走弱，致使热轧板卷成本线震荡下滑，截至 6 月底，热轧板卷生产成本降至 3000 元／吨关口附近，低成本难以对价格形成支撑，在供需表现较为低迷的背景下，成本下滑一定程度上对现货价格形成拖累。
粗钢减产预期转强三季度价格或呈现 「V」 字型反转
7 月以来，热轧期货出现 「七连涨」 局面，且现货价格逐步跟进，随着需求有所释放，市场心态有所好转，但就卓创资讯分析市场运行背景来看，此次上涨或仅为短暂的反弹，随着消息转淡，市场需求疲态难改，供需压力下，价格再次回归跌势。预计 2 季度热轧板卷价格或呈现涨-跌-涨的行情走势。
宏观面来看，7 月初热轧板卷消息面相对集中，首先是唐山地区发布具体钢厂的限产情况，随后华中、西南等地均有跟进，市场供应预期收敛，随现货价格起到较大提振。且价格上涨后需求配合尚可，带动价格涨势出现一定连续性，但就卓创资讯观察市场来看，随着市场需求集中释放后，价格续涨后成交呈现逐步减量局面。因此随着月初消息面逐步回归平淡，价格或在中下旬出现下滑。8 月下旬开始，市场预期好转，主要考虑到国内阅兵等或提振市场信心，且北方或再次出现减产，对热轧板卷供应及心态同时起到提振作用，从而在 8 月中下旬市价或再次启动上涨。
供需面来看，供应端存减产预期，但考虑到钢厂盈利较为丰厚，预计整体减量或较为有限；需求端来看，7-8 月，多数地区处于高位叠加多雨的气候背景下，传统淡季背景下，需求预期难有好转，就此预计市场供需矛盾缓和或较为有限，三季度大概率继续处于供强需弱的背景下，在消息面较为平淡时，供需矛盾将带动市价出现下滑。
成本面来看，随着焦煤价格出现上涨，焦炭价格续跌可能性减弱，焦企存提涨意愿，焦炭价格逐步止跌，或缓和成本跌势。铁矿石价格或出现小幅下滑，主要考虑下半年钢厂或存在降负荷的情况，原材料需求预期下降。
综合预计，三季度热轧板卷价格或呈现 「V」 字型走势，7 月及 9 月均价有所上涨，主要驱动因素集中在限产等消息面，8 月市价则出现下滑，主要原因在于需求释放有限，且消息面暂时处于空档期，价格有所承压。
（新华财经）
文章转载自 东方财富
