AI 芯片领域再遭遇黑天鹅。
受业绩不及预期及令人失望的第三季度业绩指引影响，当地时间 8 月 29 日，美股 AI 定制芯片巨头——迈威尔科技遭遇猛烈抛售，股价暴跌近 19%。今年以来，该公司已累计下跌超 40%。
财报显示，该公司预计第三季度的营收为 20.6 亿美元，低于分析师一致预期的 21 亿美元。对于业绩指引的波动，迈威尔科技首席执行官 Matt Murphy 解释称，公司定制芯片业务的增长预计将是 「非线性」 的。这意味着该业务在第三季度可能表现平平，但在第四季度将 「大幅走强」。
不过，市场仍对公司增长轨迹感到担忧。
美国银行分析师 Vivek Arya 表示，对于迈威尔科技中短期内的 AI 增长前景，他 「未感受到 （与估值） 同等程度的信心，也未看到清晰的发展前景」。基于此，他将迈威尔科技的评级从 「买入」 下调至 「中性」，并将目标价从 90 美元降至 78 美元。
Arya 在给客户的报告中写道：「目前我们察觉到两方面的不确定性正逐步上升：一是迈威尔 (与微软合作的 Maia) 新项目的推进时间，可能从 2027 财年下半年 （2026 年末） 推迟至 2028 财年 （2027 年）；二是该公司在亚马逊下一代 3 纳米芯片项目中的份额。因此，我们将公司 2026 年数据中心业务的同比增长率预期从之前的 23%—25% 下调至中双位数水平。我们认为，『中性』 评级更能体现并平衡迈威尔的发展机遇、知识产权(IP) 覆盖广度，以及其 AI 销售的波动性、客户相关风险，还有公司在定制芯片领域面临的激烈竞争。」
此外，财报显示，迈威尔科技第二季度营收为 20.1 亿美元，同比增长 58%，符合分析师预期。其中，数据中心业务贡献营收 14.9 亿美元，同比增长 69%，不及分析师平均预期的 15.1 亿美元。调整后每股收益为 0.67 美元，符合分析师预期。
值得注意的是，8 月 29 日，美股芯片股普遍调整，费城半导体指数大跌超 3%，博通、超威半导体、英伟达、台积电等均下跌超 3%。
华尔街分析师认为，迈威尔科技等美股芯片股股价剧烈波动的根源在于美股 AI 芯片概念股此前积累了过高的期望，估值都非常高，这使得相关上市公司的财报几乎没有犯错的余地。
事实上，此前英伟达公布的 2026 财年第二季度财报显示，公司该季度营收录得 467 亿美元，预期 460 亿美元。除此之外，该公司还批准额外 600 亿美元股票回购。同时，英伟达对第三财季营收指引为 540 亿美元，上下浮动 2%，也超过市场预期的 534.6 亿美元。
虽然超预期增长，但对英伟达抱有极高期待的资本市场却对该份财报无法认同。数据显示，公司营收同比增幅已连续 9 个季度超过 50%，但该季度也是这一周期内增长速度最慢的一个季度。尤其是该份财报中，数据中心的营收低于预期——同比增长 56% 至 411 亿美元 （市场预期 413 亿美元）。
这引发了市场对人工智能领域巨额支出增速放缓的担忧。数据发布后，英伟达当天盘后一度跌超 5%。
8 月 28 日，英伟达 CEO 黄仁勋在财报电话会议中直接驳斥 「AI 芯片支出热潮终结」 的担忧，明确预测未来五年全球 AI 芯片市场将扩容至数万亿美元，以此安抚因公司短期增速放缓而不安的投资者。
黄仁勋强调，AI 算力需求仍在爆发，他表示，推理型智能体 AI 算力消耗较传统机器人高 100—1000 倍，而英伟达当前 GB300 芯片已全速量产 （周产能 1000 机架），明年批量生产的 Rubin 平台将进一步补能。此外，其网络业务 （Spectrum X 以太网） 年化营收超 100 亿美元，同比增 98%，成重要增长极。
「我们处在 AI 新工业革命开端，基础设施建设才起步。」 黄仁勋补充，今年全球四大云服务商 6000 亿美元资本支出、主权 AI 建设等趋势，都将支撑市场长期扩张。
（证券时报）
文章转载自 东方财富
