9 月 2 日，多晶硅期货延续震荡上涨态势，主力合约 PS2511 报收 51875 元/吨，上涨 3.97%。
业内人士认为，近期多晶硅价格出现强势反弹，仍是受 「反内卷」 热度再起的影响，另外，现货端报价也有调涨。
「此前，多晶硅供需失衡压力不断增加，加之 『反内卷』 情绪阶段性降温，共同压制了多晶硅价格的上涨。」 中信建投期货分析师刘佳奇向期货日报记者表示，近期光伏行业 「反内卷」 预期发生转变，市场认为收储方案仍在积极推进，预期未来减产控销、能耗标准修订等政策工具储备充足，使得预期交易再度占据主导，推动多晶硅价格重拾升势。
9 月 1 日，市场有消息称，多晶硅产业重组将按照预期推进，有企业高管透露，更多信息将很快公布，但重组改革能否在年内实施仍不确定。
与此同时，多晶硅现货市场报价也出现上调态势。据 SMM 数据，当前，国内头部多晶硅企业纷纷上调报价。9 月 2 日，多晶硅 N 型复投料的平均报价为 51100 元/吨。一德期货分析师张海端表示，8 月底，部分拉晶企业对硅料采购也偏积极，低价货源减少，厂家库存明显回落，硅料报价有进一步调涨的预期。
从基本面看，当前多晶硅市场的供需格局并未改变，核心矛盾仍是供需失衡。此前，多晶硅价格强势反弹，带动硅料厂利润有所修复，部分厂家提产带动多晶硅整体产出增加。据中国有色金属工业协会硅业分会消息，预计 8 月份多晶硅产量将在 12 万~13 万吨，环比增加 1 万~2 万吨。与此同时，下游需求保持平稳，导致多晶硅库存压力逐渐显现。相关数据显示，目前多晶硅社会库存总量预计在 44 万~45 万吨。
「从库存结构上看，随着硅料厂订单陆续发货、下游企业进行战略性备货，近期，显性库存开始向隐性库存转移。」 刘佳奇认为，多晶硅隐性库存的增加，使得下游采购需求放缓，从而导致现货市场成交再度趋于清淡。此外，7 月以来，多晶硅期货升水大幅上涨至 4000~6000 元/吨。「交割利润显现，促使注册仓单逐步增加，或对多晶硅价格上行形成阻力。」
展望后市，张海端认为，尽管 8 月多晶硅产量增加明显，市场供需平衡开始转向累库态势，但 9 月有控产预期，多晶硅产量可能难以增加，或会有回落，不过整体仍维持宽松格局。「目前的交易核心并未回归基本面，在政策预期影响下，多晶硅价格支撑力度仍相对较强。」 张海端表示，多晶硅价格或以高位震荡为主，后市仍需重点关注政策变化。若政策落地较慢或者力度不强，价格仍有可能回调；而若政策超预期，那么价格将会继续上涨。
刘佳奇也认为，目前多晶硅市场仍处于 「弱现实」 与 「强预期」 之间的反复博弈阶段，现实基本面与政策预期均需密切关注。9 月进入政策落地验证的关键窗口，重点关注承债式收购的实际进展，同时也要密切关注减产控销、能耗标准修订等增量调控政策的落实情况。基本面则重点关注现货成交是否持续清淡，以及枯水期临近背景下硅料厂会否主动减产。
国信期货分析师李祥英提醒，7 月以来，多晶硅期货价格走势多受消息、政策等因素影响，基本面情况并不是市场关注的重点。直到 8 月下旬，仓单持续累积，基本面定价比重才有所提升。「在限售政策预期下，多晶硅现货企业的报价影响权重将提升，期货价格可能跟随企业报价波动，投资者需谨慎对待。」
（期货日报）
文章转载自 东方财富
