伴随传统消费旺季到来，市场再现炒作声音，但市场情绪相对稳定，根据上下游商家反馈，预计今年 「金九银十」 镍市依旧会以平淡状态度过，这主要是因为受限于供需失衡的问题。
不过，短期来看，印尼的局势叠加美联储重启降息在即，加之镍需求有望在 「金九银十」 改善，镍价仍受支撑，且不排除在消息面指引下出现短期冲高。但从更长远来看，伴随全球镍市场的供需结构调整，不仅是消费旺季价格难涨，预计整个 2025 年镍价都难有实质性的突破性上涨。
2022 年印尼镍铁产能释放之后，供需问题一直困扰全球镍市，镍价也因此震荡趋弱。加上今年以来，镍市消息面相对平静，缺少炒作题材，导致镍价整体难有起色。
具体来看，精炼镍的传统检修季多集中在 6-8 月。数据显示，6 月国内精炼镍产量在检修影响下出现下滑。但随着检修结束，7 月产量回升明显。且从前七月的整体情况来看，2025 年 1-7 月国内精炼镍产量 24.3 万吨，同比增加 7.15 万吨，增幅高达 41.69%。在过去五年精炼镍一直处于增产状态，这导致镍价上行动力不足。
不过，近期海外市场方面，虽然调研显示印尼近期的游行活动暂未影响镍行业生产，但不确定因素导致市场担忧情绪升温，这对镍价形成支撑。
另从需求端来看，伴随消费旺季到来，钢厂检修也基本结束，此前一度担忧热轧供应问题的不锈钢市场，迎来了 「复产潮」。尽管商家对于消费旺季终端需求预期不高，但天气转凉工地开工抬升，会在很大程度上提振不锈钢终端消费，也会对镍需求形成连带作用，因此为镍价形成支撑。
而 2025 年的消费旺季，市场似乎更加关注新能源领域变化。伴随消费旺季到来，硫酸镍市场反馈供不应求价格出现积极回升，这对市场情绪形成较大提振。
数据显示，2025 年 1-7 月，新能源汽车产销分别完成 823.2 万辆和 822 万辆，同比分别增长 39.2% 和 38.5%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的 45%。近六年来，国内新能源汽车占比逐步盘整至 50% 附近，可见新能源发展态势之迅猛。伴随电池高镍化技术的持续升级，硫酸镍需求在未来仍有较大缺口，这对硫酸镍价格形成较强支撑，也会在一定程度上支撑镍价。
此外，从宏观面来看，美联储 9 月重启降息预期升温。若美联储自此开启连续降息，则大宗商品市场整体都有上涨机会，镍价也有跟随周边市场进一步上涨的可能。
综上所述，消费旺季到来，在一定程度上会抬升镍市交投活跃度，但供需差变化不大，价格上涨动力并不充足。不过，美联储降息以及印尼的政局等问题，会带来消息面的指引，镍价或有短期冲高机会，高点或在 125000 元／吨附近。
（新华财经）
文章转载自 东方财富
