进入 9 月份，国际金价持续走高。COMEX（纽约商品交易所） 黄金期货主力 12 月合约陆续突破 3600 美元/盎司、3700 美元/盎司和 3800 美元/盎司重要关口。不过，截至 9 月 25 日记者发稿，COMEX 黄金期货主力 12 月合约暂时失守 3800 美元/盎司关口。
多位受访分析人士向 《证券日报》 记者表示，对于国内交易者而言，目前临近 「十一」 长假，考虑到国际市场风险，投资者需谨防高位回调风险。
9 月份以来，国际金价整体维持上行势头，COMEX 黄金期货多个合约价格陆续创出历史新高。在多位分析人士看来，本轮国际金价的走强缘于多重因素。
银河期货贵金属高级研究员王露晨向 《证券日报》 记者表示，8 月份以来，美国多项宏观数据不及预期，其中劳动力市场降温显著，交易者对未来的流动性宽松预期较强，导致新一轮降息预期升温。但海外市场多个主要经济体的长期国债收益率均创下阶段性新高，这让市场对其宽松货币政策的持续性产生担忧。
中衍期货投资咨询部研究员王莹认为，本轮国际金价走强的逻辑，主要基于美国经济衰退以及降息预期等因素。国际金价走势与国际宏观经济表现呈负相关关系，在经济下行周期中金价呈上涨态势。当前市场对美联储降息的预期有所强化，国际金价走势震荡。
北京时间 9 月 25 日，截至记者发稿时，COMEX 黄金期货主力 12 月合约和多个近月合约维持在 3800 美元/盎司关口下方运行。在多位分析人士看来，短期国际金价仍有上涨可能，但上行驱动力或有限。
金瑞期货贵金属研究员吴梓杰分析认为，短期国际金价仍存在趋势性交易机会，但操作需要谨慎。当前，国际金价已达历史高点，期价波动明显加大，交易者更适合采取逢低布局策略，而非追高抢筹；从重要关口支撑来看，金价将在 3600 美元/盎司至 3700 美元/盎司区间宽幅震荡，若向上突破重要关口位置，可能打开进一步上涨空间。
东证衍生品研究院宏观首席分析师徐颖向 《证券日报》 记者表示，目前国际金价已有回调迹象，短期较难出现持续上涨行情。随着 「十一」 假期临近，期货市场也可能出现常规性减仓操作，预计沪金期价波动加大。
上海文华财经资讯股份有限公司数据显示，9 月 25 日，国内商品期货沉淀资金有所下滑，其中，沪金沉淀资金量当日流出 56 亿元，降至 1100 亿元关口。
「国庆长假期间，国际黄金期价大概率会出现宽幅波动行情，国内投资者可买入期权来平衡风险与收益。」 王莹表示，期权的买方具有非对称性优势，长假期间若出现较大风险敞口，期权可有效弥补相应损失。
「十一」 长假期间，国内商品期货市场将暂停交易，而国际市场正常运行，海外市场宏观经济数据发布等因素将带来较大不确定性。在此背景下，节后国内商品市场或面临跳空行情和基差波动风险。
对此，吴梓杰建议国内投资者做好应对措施：一是适当减少持仓量，确保节日期间市场波动不会造成被动强平或超预期损失。二是建议通过期权工具对冲风险，有效防范海外市场风险传导。三是关注 「十一」 长假期间发布的海外市场宏观经济数据，提前制定风险控制方案，确保仓位合理和风险准备金充足。
（证券日报）
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