【文章来源：金十数据】
行情回顾
美元指数本周呈现上涨后盘整的走势，周初因受市场情绪支撑，美指一度升破 99 关口，但周三后动能减弱。周五 CPI 数据提振了市场降息预期，美指短线下跌后稍有回升，截至发稿报 98.93。
贵金属价格本周剧烈震荡，现货金银均料将录得十周以来首度收跌。周一受降息预期与避险需求支撑，现货黄金飙升至历史高位 4381 美元，创纪录收盘价；但周二因获利了结引发恐慌性抛售，单日暴跌超 5%，创近十年最大跌幅，此后两日呈现震荡企稳之势。
现货白银走势同步，周初创新高后两日急跌，随后略有修复，整体表现为高位巨震。截至发稿，现货金银分别报 4117 美元/盎司和 48.74 美元/盎司。
非美货币方面，欧元和英镑兑美元本周均录得走高。随着高市早苗当选日本首相，市场对日本扩张性财政政策与持续货币刺激的预期升温，美元兑日元整体明显走高。
国际原油方面，油价前半周受供应过剩担忧低位震荡盘整，WTI 一度跌至五月初以来最低；但随后起受美国宣布制裁俄油企业及补充战略储备消息刺激，原油强势反弹。
美股本周整体稳健，科技股和部分周期股轮动支撑指数。苹果股价今年首创新高，市值一度逼近 4 万亿美元。周中前后因贵金属暴跌与市场观望，美股短暂承压，后续在科技板块带动下恢复上行。
投行观点精选
花旗对金价转为看跌，料未来三个月内跌至 4000 美元。高盛维持黄金明年底达到 4900 美元的目标价预测。小摩预测 2026 年金价均值突破 5000 美元，长期看多至 6000 美元。瑞银预计白银将回升至 55 美元/盎司。
荷兰国际认为，美元进一步扩大涨幅恐后继乏力。德商银行称，美国通胀数据对美元影响料难持久。大摩指出，「金发女孩」 环境下宜做空美元。
高盛称，中国股市慢牛正在形成，预计关键指数到 2027 年底有约 30% 上涨空间。
美银称，信贷紧张或引发被动抛售，美国股市面临熊市信号。
路透调查显示，美联储今年料将再降息两次，2026 年利率路径高度不确定。
一周大事记
1. 姗姗来迟的 CPI 数据打开降息空间，美国政府停摆仍在继续
美国劳工统计局周五发布的报告显示，9 月整体和核心通胀指标全线低于预期。
尽管美国政府停摆导致部分经济数据发布停滞，但 CPI 报告仍得以公布，目的是协助社会保障管理局计算福利领取者的生活成本调整。该机构称，数据采集在政府拨款中断前已完成。白宫称，下个月可能不会发布通胀数据。
具体来看，9 月未季调 CPI 年率录得 3%，较上月小幅上升，但低于市场预期的 3.1%；季调后 CPI 月率录得 0.3%，低于预期和前值的 0.4%。核心 CPI 方面，未季调年率录得 3%，低于预期和前值的 3.1%；季调后月率录得 0.2%，低于预期和前值的 0.3%。
CPI 数据公布后，市场反应强烈。交易员加大对美联储今年还将降息两次的押注，与美联储政策利率挂钩的期货合约显示，市场对明年 1 月会议上进一步降息的预期也在升温。
另外，摩根大通和美国银行的策略师预计，美联储将在 10 月会议上宣布停止缩表。此前，这两家银行预计缩表操作将于今年 12 月或明年年初结束，但近期美元融资市场借贷成本上升，市场资金状况趋紧，促使他们将预期提前。
目前，美联储的资产负债表已从峰值下降 2.38 万亿美元，截至今年 9 月底为 6.59 万亿美元。
造成数据真空的美国政府关门已进入第四周，成为历史上第二长的停摆。参议院已经第 12 次否决临时拨款法案。
关于重新开放前景，预测市场卡尔希 （Kalshi） 显示，当前停摆可能持续约 41 天。尽管白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，停摆很可能在本周结束，但目前看来可能性不大，议员和国会助理普遍认为，停摆可能会持续至 11 月，甚至超过特朗普首个任期时 35 天的停摆纪录。
美国政府停摆已经让美联储难以获得通胀、就业等方面的官方数据，雪上加霜的是，本周外媒报道称，「小非农」ADP 数据的制作方、薪资服务机构 ADP Research，已于 8 月底停止向美联储提供涵盖美国约 20% 私营部门劳动力的就业数据，进一步削弱了美联储对就业市场的实时把握能力。
2. 普特会 2.0 泡汤？俄乌和平再生变数，美欧制裁加码
本周，俄乌和平进程遭遇挫折。原定的 「普特会 2.0」 被叫停，欧美则同步升级对俄制裁，局势再度紧绷。
外交方面，布达佩斯峰会生变，美国总统特朗普表示，不愿与俄罗斯总统普京举行 「徒劳的会议」，暗示此前计划的第二次会晤取消。他曾称将于两周内与普京会面。
与乌克兰方面，特朗普否认美方将向乌克兰提供 「战斧」 远程巡航导弹，称相关报道为 「假消息」，并强调该武器训练周期长，美军不会传授操作技术。他同时驳斥了美国允许乌克兰使用远程导弹的说法。
另外，欧洲多国与乌克兰据悉正拟定一份 12 点和平提案，计划在现有前线基础上冻结冲突，若俄乌达成停火协议，西方将逐步解除对俄制裁。但据外媒披露，俄罗斯上周末向美方递交非正式文件，重申对顿巴斯的全面控制权，等同拒绝冻结前线的提议。
在外交受挫背景下，欧美本周宣布新的对俄制裁。美国制裁重点锁定俄罗斯石油巨头——俄罗斯石油公司 （Rosneft） 与卢克石油公司 （Lukoil）。美国财长贝森特指出，这两家企业为俄在乌特别军事行动提供资金支持，出口量占俄原油总出口近半。
贝森特强调，必要时美方将进一步行动，以支持特朗普推动冲突终止的努力。特朗普对阿拉斯加会晤后谈判停滞表示失望，称此次制裁 「规模巨大」，希望借此推动和平。
欧盟亦采取行动，成员国达成第 19 轮对俄制裁方案，重点涵盖能源与金融领域。措施包括禁止俄罗斯液化天然气进入欧洲市场，将俄原油价格上限下调至每桶 47.6 美元，对俄罗斯油气公司实施全面交易禁令，并扩大金融制裁范围，首次将加密货币平台纳入制裁体系。
普京回应称，制裁不会显著影响俄罗斯经济，反而可能因石油供应减少导致油价上涨，让西方国家 「不舒服」。他还强调，俄罗斯不会在压力下做出决定，任何有自尊心的国家都不会如此行事。
在美欧制裁同日，俄罗斯举行陆海空战略核力量联合演习。从普列谢茨克发射 「亚尔斯」 洲际导弹、在巴伦支海发射 「深蓝」 导弹、图-95MS 轰炸机发射巡航导弹，全面展示战略威慑力。普京表示，此次演习为例行训练，旨在检验军队战备，所有既定任务均顺利完成。
3. 贸易动态：美澳签署矿产协议，印度输美关税或大幅下调
本周，特朗普与澳大利亚总理阿尔巴尼斯签署了一项关键矿产协议，旨在通过投资 85 亿美元打造替代供应链，减少对中国矿产的依赖。特朗普表示，预计一年后关键矿物与稀土将多到不知如何处置。阿尔巴尼斯称，该协议代表着 85 亿美元 「已准备就绪的合作管道」，并将两国经济防务合作提升至新阶段。
根据协议内容，美澳将合作在澳大利亚进行稀土加工，澳大利亚具备扩大加工规模的产能。两国承诺通过设立 「价格底线或类似措施」 等贸易标准，保护本国市场免受不公平贸易行为的影响。协议启动阶段，美澳将各投入超 10 亿美元用于初期项目，后续计划中还包括日本的参与。
在关税方面，美国可能大幅削减对印度输美商品的关税，从 50% 降至 15%-16%，作为贸易协议的一部分，印度可能减少从俄罗斯购买石油。特朗普威胁称若印度不减少俄油进口，将维持高关税。
据报道，双方还讨论了美国非转基因玉米进口配额等问题。协议细节或在东盟峰会上敲定，但农业和能源等敏感领域仍需批准。
特朗普本周还计划启动针对外国药品定价的调查，旨在促使外国为药品支付与美国相同的价格。该调查可能引发关税行动，加剧美国与主要经济体的紧张关系。此前，特朗普曾威胁对药品加征进口税，但未执行，此次调查或为谈判筹码。
周五，特朗普突然叫停美国与加拿大的所有贸易谈判，原因是加拿大播放一段罗纳德·里根批评关税的广告，特朗普称其 「伪造」，指责加拿大试图干预美国最高法院等司法机构的决策，强调关税对美国国家安全和经济的重要性。据悉，该广告由加拿大安大略省省长道格·福特发起，花费 7500 万美元。
4. 特朗普访日在即，首位女首相计划送上 「大礼包」
本周，日本自民党总裁高市早苗在众院全体会议的首相指名选举中当选第 104 任首相，成为日本宪政史上首位女首相。
高市早苗曾长期受前首相安倍晋三提携，其保守派理念与安倍高度一致，包括历史观、国家安全理念和经济政策主张等。高市早苗在竞选期间沿用了安倍的 「日本重回巅峰」 口号，意在通过恢复日美同盟关系来提升日本的国际地位。
她上任后的首场重大外交考验即将来临。据知情人士消息，为应对下周与特朗普的会晤，日本政府正在敲定一揽子采购方案，包括美国皮卡、大豆和天然气，以在贸易和安全谈判中释放善意。特朗普将于下周一访问日本，这是他再次当选后首次访日。
此外，日本据悉还将提交 5500 亿美元投资协议下的候选项目清单，由特朗普最终选择。分析称，高市早苗不会在会晤中承诺新的国防支出目标，但会加速防务建设。
5. 特朗普赦免币安创始人赵长鹏
特朗普赦免了币安创始人赵长鹏，结束了美国政府对加密货币犯罪的重大打击行动。赵长鹏此前因洗钱违规行为服刑四个月。此次赦免被认为与币安和特朗普家族的商业协议有关，未来币安可能更容易在美国市场立足。
白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特表示，特朗普总统行使宪法赋予的权力，赦免了赵长鹏，称其为拜登政府 「加密货币战争」 中的被起诉对象，并宣布拜登政府对加密货币的打击已经结束。
此前，特朗普已赦免了其他几位知名加密货币高管。自特朗普执政以来，监管机构已撤销了对 Coinbase 等大型加密货币公司的诉讼。
6. 美国轰炸机又来了？委内瑞拉：战备状态，导弹就位！
据外媒报道，当地时间 10 月 23 日，美国 B-1B 轰炸机再次靠近委内瑞拉沿岸，这是美国军机一周内的第二次此类行动。但特朗普表示，相关报道不准确。
美国政府近期对委内瑞拉采取了一系列军事部署，包括在加勒比海域部署军舰、击沉所谓 「运毒船」 以及授权中央情报局在委内瑞拉展开秘密行动。特朗普表示，美国对委内瑞拉的不满由来已久，并暗示即将采取地面军事行动。
委内瑞拉迅速做出强硬回应。防长强硬回应称，所有部队均已进入战备状态。总统马杜罗表示，已在各战略要地部署了超过 5000 枚 「针-S」 便携式防空导弹，以保障国家安全与人民的安宁。这种导弹系统由俄罗斯研制，最大射程为 6000 米，最大射高为 3500 米。
另外，委内瑞拉沿海五个州启动 「独立海岸 200」 防御演习，重点防御包括帕尔马索拉、埃尔帕利托炼油厂、卡贝略港等六个战略地点，并部署了防空和通信设施以加强预警能力。
7. 特斯拉财报 「冰火两重天」，马斯克薪酬方案成焦点
特斯拉第三季度财报显示，总营收达到创纪录的 280.95 亿美元，同比增长 12%，超出华尔街预期。这一增长主要得益于美国联邦电动汽车税收抵免政策到期前的 「末班车」 效应，推动特斯拉创下历史最高季度交付量，交付量达 49.7 万辆，同比上升 7.4%。然而，净利润却同比下降 37%，仅为 13.7 亿美元。
马斯克在财报电话会议中表示，特斯拉更像是一家 AI 公司，人形机器人与自动驾驶汽车是未来增长的关键。然而，对于投资者关注的项目，如 Robotaxi 自动驾驶出租车、Cybercab 自动驾驶出租车、Optimus 擎天柱人形机器人及全自动驾驶系统 （FSD），马斯克给出的回应较为笼统。
特斯拉的股价在财报发布后表现不佳，盘后跌幅一度接近 5%。以当天收盘市值 1.46 万亿美元计算，特斯拉一天暴跌近 730 亿美元 （约合人民币 5200 亿元）。
在财报电话会议即将结束时，马斯克为其万亿美元薪酬方案辩护，呼吁投资者支持。他甚至放话，若方案不通过会离开公司。特斯拉首席财务官强调，薪酬方案只有在股东获得可观回报时才会生效。
8. 谷歌 「量子回声」 算法：开启量子计算新时代
谷歌科学家团队开发出一种名为 「量子回声」（Quantum Echoes） 的突破性算法，在量子处理器上解决问题的速度比全球最快的超级计算机快 1.3 万倍。这一成果标志着量子计算在实际应用中迈出了重要一步，尤其是在药物研发、材料科学等众多科学领域。
「量子回声」 算法具有重要意义。它不仅实现了量子优越性，即量子计算机在特定任务上优于经典计算机，还成为首个可通过另一台量子计算机独立验证的算法。
这一验证机制为量子计算的可靠性和准确性提供了有力保障。 谷歌在 「Willow」 量子处理单元 （QPU） 上进行了基准测试实验，验证了 「量子回声」 算法的超高速运算性能。
9. 苹果市值新高，巴菲特错失 500 亿收益！
本周，苹果公司股价在 2025 年首次创下历史新高，超越微软成为美国市值第二大的企业，仅次于英伟达。巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司在 2024 年和 2025 年大幅减持苹果股票，导致其错失约 500 亿美元的潜在收益。
此次股价上涨主要得益于 iPhone 17 系列的强劲销售表现。研究机构 Counterpoint Research 的数据显示，iPhone 17 系列在中美两地开售前 10 天的销量较 iPhone 16 同期高出 14%。
此外，虽然新款 iPhone Air 的销量也已超过去年被取代的 「Plus」 机型，但仍低于预期，苹果据悉已通知供应链合作伙伴缩减产能，实际产量将大幅减少。同时，苹果增加了 iPhone 17 基础款和 Pro 款的产量。
10. ChatGPT Atlas 浏览器发布，谷歌 Chrome 要 「颤抖」 了？
OpenAI 本周发布首款 ChatGPT 浏览器 ChatGPT Atlas，基于 Chromium 内核，整合 ChatGPT 对话、浏览器上下文助手、记忆功能、文本编辑和 Agent 模式等功能。该浏览器旨在重新定义上网入口，减少用户对传统浏览器的依赖，目前仅限苹果 Mac 用户使用。
OpenAI 选择在此时发布 ChatGPT Atlas，一方面是为了应对谷歌等竞争对手在浏览器领域的主导地位，另一方面则是为了进一步强化流量入口、搜索模式和广告商业变现能力。
