11 月 3 日，国际黄金探底回升，重回 4000 美元上方。截至发稿，现货黄金伦敦金报收 4015.57 美元/盎司，收涨 0.32%；COMEX 黄金期货 4023 美元/盎司，收涨 0.66%。
国内品牌金饰价格随之调整。老庙黄金足金饰品报价 1256 元/克，较前一日 1193 元/克上调 63 元/克，单日涨幅 5.28%；周生生报价 1255 元/克，较前一日 1193 元/克上调 62 元/克，单日涨幅 5.20%；周大福报价 1259 元/克，单日涨幅 5.09%；六福珠宝报价 1259 元/克，单日涨幅 5.09%。
10 月份以来，现货黄金价格一度走高，并在 10 月 20 日突破 4300 美元/盎司高点，随后价格出现了回落。10 月 21 日现货黄金盘中跌幅一度达到 6.3%，创下自 2013 年 4 月以来的最大单日跌幅纪录。10 月 27 日，现货黄金自本月初以来首次跌破 4000 美元/盎司整数关口。
10 月 28 日盘中，现货黄金伦敦金曾一度跌破 3900 美元/盎司。当天，品牌金饰跌破 1200 元/克，周大福、周生生、老庙黄金报价都回落至约 1198 元/克。
10 月 30 日，世界黄金协会发布的 2025 年三季度 《全球黄金需求趋势报告》 显示，三季度，全球黄金投资需求 537 吨，同比增长 47%，占全部三季度黄金净需求的 55%。三季度全球黄金需求总量 (包含场外交易) 达 1313 吨，需求总金额达 1460 亿美元 (约合 10379.7 亿元人民币)，创下单季度黄金需求的最高纪录。
世界黄金协会认为，这一增长势头源于多重因素组合的强大作用，包括地缘政治环境的不确定性和动荡、美元的走弱态势以及金价攀升引发投资者的 「错失恐惧」 心理。
10 月 31 日，摩根士丹利在最新研报中表示，由于 ETF 和各国央行的强劲实物需求，以及经济前景依然不确定，黄金价格有望在 2026 年年中升至每盎司 4500 美元。报告认为，近期金价回调使投资者过度集中的持仓被削减，市场仓位结构更趋健康平衡。截至目前，黄金在 2025 年已累计上涨逾 53%，多次创下历史新高，10 月 20 日更是触及每盎司 4381.21 美元的峰值。
「投资者如今看待黄金，不仅是对冲通胀的工具，更是观察央行政策、地缘政治风险乃至全球信心的晴雨表。」 摩根士丹利金属与矿业商品策略师艾米·高尔 （Amy Gower） 分析道。
摩根士丹利的看涨观点在华尔街形成 「共识效应」。摩根大通将 2026 年第四季度金价目标直接定在每盎司 5055 美元；高盛更是两度上调预期，不仅将 2026 年第一季度金价目标设为 4440 美元，还将第四季度目标从原先的 4900 美元上调至 5055 美元。这些投行普遍认为，黄金的短期回调属于 「牛市中的正常修正」，并未改变长期结构性上涨趋势，反而给此前观望的投资者提供了难得的入场窗口。
大华银行分析师 Heng Koon How 在一份研究报告中表示，尽管近期金价大幅回调，但黄金的长期积极基本面仍未受到影响。大华银行维持其对黄金的乐观展望，并将价格预测上调 100 美元/盎司，到 2025 年第四季度达到 4000 美元/盎司，到 2026 年第一季度达到 4100 美元/盎司，到 2026 年第二季度达到 4200 美元/盎司，到 2026 年第三季度达到 4300 美元/盎司。
东财图解·加点干货
（界面新闻）
文章转载自 东方财富
