受摩根士丹利下调评级影响，全球电动车、AI 和机器人明星股特斯拉周一开盘后走低。
作为这一变动的背景，此前因长期唱多特斯拉闻名的摩根士丹利汽车研究主管亚当·乔纳斯，近期调职担任新设的 「全球物理 AI 和机器人策略师」 一职。汽车分析师安德鲁·佩尔科科 （Andrew Percoco） 接手覆盖特斯拉，在首份报告中就将特斯拉的评级下调为 「持有」，不过将目标价从 410 美元调整为 425 美元。
而在乔纳斯时期，从 2023 年 9 月开始一直维持对特斯拉的 「增持」 评级。
与上周五的收盘价相比，佩尔科科的新目标价隐含 6.5% 的跌幅。这意味着他认为特斯拉目前的估值已经不足以支撑买入评级，并预期该股将在 2026 年持续处于 「波动的交易环境」。
目前，对特斯拉未来 12 个月预期盈利的预测市盈率约为 210 倍，是标普 500 指数中仅次于时代华纳探索的第二昂贵公司。而上周五的收盘价，距离去年底的收盘历史高位仅差 5%。
（特斯拉日线图，来源：TradingView）
佩尔科科在上周日发布的报告中指出：「尽管大家普遍认识到特斯拉不仅仅是一家汽车制造商，但我们预计在未来一年里其股价将面临波动的交易环境……我们认为盈利预期存在下行风险，而其非汽车业务的催化剂则似乎已经在当前估值中被充分反映。」
大摩分析师同时预期，特斯拉有望成为人型机器人领域的领导者，给予 Optimus 项目每股 60 美元的估值。但由于电动车行业普遍低迷，明年特斯拉在北美的电动车销量预期将下降 12%。
另外，尽管销量预测较低，佩尔科科仍对特斯拉的 「完全自动驾驶」（FSD） 产品保持乐观，他将其描述为 「一次真正的颠覆性变革」 和 「相较竞争对手的重要竞争优势」。
佩尔科科指出，从估值角度来看，特斯拉的 EV/EBITDA（企业价值/息税折旧摊销前利润） 倍数相当苛刻。基于市场一致预期，2030 年的估值倍数为 30 倍，而基于摩根士丹利自身的预测则高达 48 倍。
除了特斯拉外，佩尔科科也将电动车制造商 Lucid 和 Rivian 的评级下调为 「减持」。报告指出，电动汽车税收抵免的取消以及关税引发的通胀传导效应是主要担忧。
（财联社）
文章转载自 东方财富
