行情纵览
宏观产经
证券时报：证券时报推出 「落实会议部署问答中国经济」 系列述评，鉴于央行正逐步淡化量化目标，更加注重价格型调控工具的作用，新的一年，央行还可能进一步推动收窄利率走廊、稳定国债收益率曲线、改革贷款市场报价利率 （LPR） 报价等工作，加强各项利率之间的协同性和联动性，持续提升货币政策的传导效果。加强财政政策和货币政策协调配合同样有助于扩大政策效能，在贷款贴息、风险补偿、信用增进、国债发行等多个领域，财政、货币政策仍有深化合作空间。
上海证券报：今日，央行在公开市场开展 883 亿元 7 天期逆回购操作，利率维持在 1.40%，并同步进行 1000 亿元 14 天期逆回购操作。东方金诚首席宏观分析师王青表示，年末临近，央行按惯例在这一时点开启 14 天期逆回购，主要是年末前后银行考核、财政收支、居民提现等流动性扰动因素增多，央行开展 14 天期逆回购，可以有效熨平资金面波动，引导市场流动性处于较为稳定的充裕状态。市场对明年初央行有可能实施新一轮降准颇有预期。综合当前经济金融运行态势及货币政策取向，预计 2026 年 1 月央行有可能宣布降准，降准幅度估计为 0.5 个百分点，向市场注入约 1 万亿元的长期流动性。这在支持明年初银行信贷大规模投放的同时，也能兼顾春节流动性安排，释放稳增长政策加力信号。
品种资讯
黑色系期货
钢材：据西本新干线，12 月 18 日，首钢长钢将 HRB400E 材质螺纹钢价格每吨上调 30 元；HPB300 线材价格每吨上调 30 元；HRB400E 盘螺价格每吨上调 30 元。（西本新干线）
12 月 17 日，由中国钢铁工业协会主办、宝山钢铁股份有限公司承办的 2025 中国钢铁工业协会钢材市场工作委员会年会在湖北武汉召开。钢协党委常委、副会长骆铁军表示，在当前供强需弱的情况下，加强行业自律是保障行业和企业效益的关键。当前钢材出口存在的 「量增价跌」 问题，引发大量贸易摩擦案件。「长期大量低价出口不可持续，随着案件的逐渐生效，将影响正常的出口环境，加大国内供需压力。」 他进一步为 「十五五」 时期委员会开展自律工作提出 3 点建议：一是发挥平台作用，加强与企业沟通，加强重点共性问题的分析研究，并转化为政策建议向有关部门反映；二是加强行业自律，深入开展区域和品种自律，发挥龙头企业的引领作用，搭建上下游交流平台；三是促进有序出口，继续按照 「促高端、稳周边、严监管」 的出口导向，深入开展出口自律工作。（中钢协）
据 Mysteel，截至 12 月 18 日当周，螺纹钢产量、表需由降转增，厂库、社库连续第十周下降：螺纹产量 181.68 万吨，较上周增加 2.9 万吨，涨幅 1.62%；螺纹厂库 139.54 万吨，较上周减少 1.26 万吨，降幅 0.89%；螺纹社库 313 万吨，较上周减少 25.7 万吨，降幅 7.59%；螺纹表需 208.64 万吨，较上周增加 5.55 万吨，涨幅 2.73%。（我的钢铁网）
焦煤：12 月 18 日临汾安泽市场炼焦煤价格上涨 100 元/吨，低硫主焦精煤 A9、S0.5、V20、G85 出厂价现金含税 1600 元/吨。（我的钢铁网）
本周，Mysteel 统计 523 家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为 86.6%，环比增 1.3%。原煤日均产量 192.7 万吨，环比增 2.9 万吨，原煤库存 478.9 万吨，环比增 6.5 万吨，精煤日均产量 75.8 万吨，环比增 0.8 万吨，精煤库存 272.8 万吨，环比增 17.5 万吨。（Mysteel）
农产品期货
生猪：据农业农村部监测，截至 12 月 18 日 14:00 时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为 17.51 元/公斤，较前一日上升 0.5%；鸡蛋平均价格为 7.41 元/公斤，较前一日下降 0.1%。（新华财经）
棕榈油：海关总署 12 月 18 日公布的数据显示，中国 11 月食用油进口量为 103 万吨，同比增加 42.9%。1—11 月累计进口量为 903 万吨，同比增加 5.9%。中国 11 月豆油进口量为 5 万吨，同比增加 827.2%。1—11 月累计进口量为 34 万吨，同比增加 23.8%。中国 11 月棕榈油进口量为 33 万吨，同比增加 97.8%。1—11 月累计进口量为 229 万吨，同比减少 7.6%。（海关总署）
有色/贵金属期货
多晶硅：在 2025 光伏行业年度大会上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华在报告中表示，多晶硅自 2013 年以来产量首次同比下降，硅片自 2009 年以来首次同比下降。其给出的数据显示，2025 年 1-10 月，多晶硅产量约 111.3 万吨，同比下降 29.6%；硅片产量约 567GW，同比下降 6.7%。电池片产量约 560GW，同比增长 9.8%，光伏组件产量约 514GW，同比增长 13.5%。（界面新闻）
碳酸锂：据 Mysteel 数据显示，今日 MMLC 电池级碳酸锂 （早盘） 价格较昨日上涨 1000 元/吨，中间价报 103100 元/吨。（Mysteel）
沪银：强劲的投资需求、被列入美国关键矿物清单以及新一轮动能买盘，正共同推动白银价格创下历史新高，预计 2025 年末价格将较年初水平翻倍。从市值来看，随着周三逾 4% 的新一轮大涨行情展开，白银的市值目前已超越了近来风头正盛的 AI「当红炸子鸡」 谷歌，跻身成为了全球第四大资产——目前市值规模仅低于黄金、英伟达和苹果。（财联社）
能化期货
玻璃：截止到 12 月 18 日，全国浮法玻璃样本企业总库存 5855.8 万重箱，环比增加 33.1 万重箱或 0.57%，同比增幅扩大至 25.73%，折库存天数 26.5 天，较上期增加 0.2 天。其中华北市场整体出货较前期减缓，需求偏弱下，市场货源消化速度不快，业者继续采购意向薄弱，根据刚需低价补库为主，整体区域库存环比增长 4.06%，此外华中、东北以及西北地区库存均小幅增加。而华南、华东以及西南地区库存则有所下降。（隆众资讯）
尿素：进入 12 月，部分气头企业陆续停车，叠加个别煤头企业装置故障，国内尿素开工率下滑。截至 12 月 17 日当周，中国尿素企业总库存量 117.97 万吨，较上周减少 5.45 万吨。（隆众资讯）
纯碱：截止到 2025 年 12 月 18 日，本周国内纯碱厂家总库存 149.93 万吨，较上周四增加 0.50 万吨，涨幅 0.33%。其中，轻质纯碱 72.76 万吨，环比增加 2.38 万吨；重质纯碱 77.17 万吨，环比减少 1.88 万吨。去年同期库存量为 155.74 万吨，同比下降 5.81 万吨，跌幅 3.73%。较周一下降 3.37 万吨，跌幅 2.20%。（隆众资讯）
晚间关注
21:30 美国至 12 月 13 日当周初请失业金人数 (万人)
21:30 美国: 非季调 CPI 当月同比
（东方财富研究中心）
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