【文章来源：金十数据】
黄金和白银价格在强劲势头的推动下创下历史新高，有望迎来 1979 年以来的最佳年份。
周三，国际现货黄金交易价格突破每盎司 4500 美元，在这个创下 50 余次历史新高的年份里再添一个里程碑。白银今年表现更为强劲，受强劲工业需求和实物短缺推动暴涨近 150%。周三，国际现货白银价格突破每盎司 72 美元。与此同时，铜也在周三加入金属上涨行列，受供应担忧影响创下历史新高。
不过，截止发稿，金银铜价格均有所回落。国际现货黄金短线跌幅扩大至 20 美元，最低触及 4462.12 美元/盎司。国际现货白银、纽约期银均跌破 71 美元/盎司。
金属板块的上涨，恰逢 2025 年投资者注意力扩散至几乎所有风险资产——从人工智能相关交易到欧洲股市。但黄金和白银作为年度最佳交易品种的地位仍难动摇。
「在新范式下，黄金被视为一种货币而非商品，」 斯普罗特资产管理公司 （Sprott Asset Management） 高级投资组合经理施里·卡尔古特卡尔 （Shree Kargutkar） 对雅虎财经 （Yahoo Finance） 表示。
策略师指出，传统的 60% 股票、40% 债券投资组合正面临重大变化。
「投资者变得更精明了，」Blue Line Futures 首席市场策略师菲尔·斯特雷布尔 （Phil Streible） 对雅虎财经表示，「他们意识到需要在投资组合中添加黄金、白银和铜等战略商品以实现多元化。」
就黄金而言，央行囤积、交易所交易基金 （ETF） 购买、美元走弱和利率下降是主要推动力。而这些因素预计在明年几乎不会减弱。
美国总统特朗普预计将很快宣布接替美联储主席鲍威尔的人选 （鲍威尔任期将于明年 5 月结束），这引发了市场对美联储将采取鸽派立场和 「激进宽松」 政策的预期，可能进一步推高无息贵金属价格。
一些华尔街分析师认为，随着央行继续成为黄金的 「坚定」 净买家，金价仍有上涨空间。高盛重申其 「结构性看涨」 观点，目标是 2026 年底金价达到 4900 美元；若配置不足的私人投资者加仓，金价可能存在上行风险。
世界黄金协会 （WGC） 表示，更多财政支出、央行需求以及更低利率可能推动明年金价再涨 5%-15%。
「如果经济增长放缓且利率持续下降，黄金可能会温和上涨，」 世界黄金协会高级市场策略师乔·卡瓦托尼 （Joe Cavatoni） 周一对雅虎财经表示，「在全球风险上升的更严重衰退场景下，黄金可能表现强劲。」
然而，黄金和白银的快速上涨，引发了贵金属多头、彭博情报 （Bloomberg Intelligence） 高级大宗商品策略师迈克·麦克格隆 （Mike McGlone） 的警惕。
「我确实认为 （黄金） 很容易涨到 5000 美元，这就是上涨动能的力量，」 麦克格隆说，「但我也认为它可能跌到 3500 美元，在涨势如此过度拉伸的情况下，这属于正常区间。」
麦克格隆指出，黄金在 1979 年上涨并在 1980 年达到价格峰值后 ，到 1982 年暴跌逾 50%。
「当涨势如此过度拉伸时，要保持谨慎，」 他说。「像我这样永远看涨黄金的人，最重要的事情只有两个字：止盈。」