【文章来源：天天财富】
2026 年开年，消费类主动权益基金发行节奏换了一副新面孔。
券商中国记者注意到，多家公募在拿到消费基金注册批文后迅速启动发售，一改此前行业时常出现的 「临期发行」，等待有效期最后时刻的拖沓渐成过去式。
业内人士判断，这一变化的背后，或因消费板块当前处于近十年历史低位的估值支撑，中证主要消费 ETF 已出现连续五个年度业绩亏损。不过，发行提速并不等于共识性机会，当前公募对消费赛道的后市走向仍存在明显分歧，考虑到有半年建仓期缓冲，新基金建仓缓慢仍持择时态度。
消费基金发行提速
开年伊始，消费主动权益基金突然一改往日拿完批文慢点发的节奏。
2026 年 1 月，易方达、中欧、万家等多家公募机构纷纷宣布旗下消费新基金发售的计划，有基金公司短短半个月内连续布局多只消费主题主动权益产品，而这一品类在 2025 年全年的发行数量还屈指可数。
值得关注的是，不少消费基金在获批后迅速启动发售，一改此前拖沓许久的 「雪藏」 常态。以易方达港股通消费基金为例，该产品于 2025 年 12 月 26 日刚拿到注册批文，便计划在 2026 年 1 月下旬正式开售，由易方达国际投资部总经理李剑锋执掌，拿批文闪电开售的节奏与火热的医疗基金大致相当。
事实上，公募基金在新基金发行上向来擅长主动择时，为了给新产品保驾护航，拿到批文后的雪藏现象也经常出现。过去，由于市场行情不佳，不少基金公司会选择在批文有效期的最后时刻才启动发行，以此规避业绩波动风险。例如，此前，有北京某公募旗下基金因赛道面临调整压力，直到批文有效期仅剩 3 天时才启动发行，上海某公募旗下一只 2025 年 8 月获批的消费行业基金，直到近期才计划于 2026 年 1 月 28 日完成发售，精准卡位监管红线，意图把握当前的市场窗口。
根据监管规定，基金管理人需在收到准予注册文件之日起六个月内开展基金募集；若超过六个月启动募集，且原注册事项未发生实质性变化，需向监管机构备案。因此，近期密集出现的 「拿文即发」 现象，显示出消费基金策略正出现信号变化。
赛道估值暗含逆向布局逻辑
消费基金发行提速的底气，源于当前板块处于历史低位的估值水平，这也契合了部分公募的左侧逆向布局逻辑。
Wind 数据显示，截至 2026 年 1 月 18 日，中证主要消费指数估值不足 20 倍，处于近十年历史低位。与之挂钩的 ETF 基金更是连续五年录得年度亏损。某上海公募旗下中证主要消费指数 ETF 在 2021 年至 2025 年间，分别录得约-7.48%、-13.68%、-17.90%、-4.44%、-3.04% 的收益率。
持续低迷的业绩表现，使得公募基金对消费板块的持仓比例整体走低。2025 年第三季度末，消费行业跌出公募持仓前五大行业榜单，这个曾经被机构超配的赛道，如今已沦为低配领域。
不过，消费板块过低的估值存在的逆向布局逻辑，也引起外资机构的关注。美银数据显示，自 2023 年底以来，MSCI 中国指数前瞻市盈率从 9.3 倍提升至 12.4 倍，而同期港股中国消费板块估值却从 14.2 倍回落至 12.7 倍。这一变化直接导致消费板块相对 MSCI 中国指数长达十年的平均估值溢价几乎完全消失。美银指出，近期客户对中国消费股的问询量显著增加，市场关注度正在逐步回升。
这种估值性价比还吸引了部分科技主题基金经理的 「跨界」 关注。华南某头部公募旗下科技创新混合基金，在去年末的重仓股名单中纳入了一家港股食品连锁企业，这也是该基金前十大重仓股中唯一的非科技品种。按照合同约定，该基金 80% 的股票仓位需投向科技股，在剩余 20% 的灵活配置仓位中，消费股凭借突出的估值优势获得了基金经理的青睐。
消费基金实操仍强调择时
需要注意的是，发行节奏加快并不代表资金会立即涌入。即便产品完成募集，基金在消费仓位上的实操依然保守，仍有长达六个月的建仓期可供择时。
券商中国记者注意到，2025 年 12 月成立的多只消费行业基金，近半个月净值大多维持零波动状态；部分 2025 年 11 月成立的消费基金，同样呈现净值低波动特征。这意味着相关产品虽已成立，但尚未大规模建仓，仍在等待更明确的右侧信号。
尽管低估值提供了安全边际，但公募机构对消费赛道的后市走向仍存在明显分歧。在多家头部基金近期举办的 2026 年度策略会上，消费基金经理的身影难觅，基金公司对全年消费行情的展望也几近省略。
深圳一家大型公募在 2026 年策略会上指出：「服务型消费独木难支，消费赛道压力进一步加大，修复速度可能低于预期」；华南另一家头部公募也在 2026 年投资展望中认为，服务消费不可过高预期，已有的测算显示其在经济中的体量较低，对经济增长的贡献仍非常有限，2026 年投资重点仍应聚焦通信、电子、有色等高景气赛道。
相较上述两家公募，长城基金的观点较为平衡。虽然其对消费表达了布局兴趣，但仍强调科技成长是 2026 年的核心主线，重点关注全球半导体周期回升、国内算力建设与 AI 应用深化背景下的港股互联网、电子、传媒、计算机等行业，以及具备全球竞争优势的电力设备、机械设备等出海方向。同时，随着扩内需政策效果逐步显现，旅游服务、酒店、大众消费品等处于景气底部、估值低廉的顺周期板块，也有望迎来边际改善的布局机会。
（文章来源：券商中国）
(原标题：发行节奏突然加速，消费基金开年募集策略大变化！什么信号？)
(责任编辑：43)
【文章来源：天天财富】
2026 年开年，消费类主动权益基金发行节奏换了一副新面孔。
券商中国记者注意到，多家公募在拿到消费基金注册批文后迅速启动发售，一改此前行业时常出现的 「临期发行」，等待有效期最后时刻的拖沓渐成过去式。
业内人士判断，这一变化的背后，或因消费板块当前处于近十年历史低位的估值支撑，中证主要消费 ETF 已出现连续五个年度业绩亏损。不过，发行提速并不等于共识性机会，当前公募对消费赛道的后市走向仍存在明显分歧，考虑到有半年建仓期缓冲，新基金建仓缓慢仍持择时态度。
消费基金发行提速
开年伊始，消费主动权益基金突然一改往日拿完批文慢点发的节奏。
2026 年 1 月，易方达、中欧、万家等多家公募机构纷纷宣布旗下消费新基金发售的计划，有基金公司短短半个月内连续布局多只消费主题主动权益产品，而这一品类在 2025 年全年的发行数量还屈指可数。
值得关注的是，不少消费基金在获批后迅速启动发售，一改此前拖沓许久的 「雪藏」 常态。以易方达港股通消费基金为例，该产品于 2025 年 12 月 26 日刚拿到注册批文，便计划在 2026 年 1 月下旬正式开售，由易方达国际投资部总经理李剑锋执掌，拿批文闪电开售的节奏与火热的医疗基金大致相当。
事实上，公募基金在新基金发行上向来擅长主动择时，为了给新产品保驾护航，拿到批文后的雪藏现象也经常出现。过去，由于市场行情不佳，不少基金公司会选择在批文有效期的最后时刻才启动发行，以此规避业绩波动风险。例如，此前，有北京某公募旗下基金因赛道面临调整压力，直到批文有效期仅剩 3 天时才启动发行，上海某公募旗下一只 2025 年 8 月获批的消费行业基金，直到近期才计划于 2026 年 1 月 28 日完成发售，精准卡位监管红线，意图把握当前的市场窗口。
根据监管规定，基金管理人需在收到准予注册文件之日起六个月内开展基金募集；若超过六个月启动募集，且原注册事项未发生实质性变化，需向监管机构备案。因此，近期密集出现的 「拿文即发」 现象，显示出消费基金策略正出现信号变化。
赛道估值暗含逆向布局逻辑
消费基金发行提速的底气，源于当前板块处于历史低位的估值水平，这也契合了部分公募的左侧逆向布局逻辑。
Wind 数据显示，截至 2026 年 1 月 18 日，中证主要消费指数估值不足 20 倍，处于近十年历史低位。与之挂钩的 ETF 基金更是连续五年录得年度亏损。某上海公募旗下中证主要消费指数 ETF 在 2021 年至 2025 年间，分别录得约-7.48%、-13.68%、-17.90%、-4.44%、-3.04% 的收益率。
持续低迷的业绩表现，使得公募基金对消费板块的持仓比例整体走低。2025 年第三季度末，消费行业跌出公募持仓前五大行业榜单，这个曾经被机构超配的赛道，如今已沦为低配领域。
不过，消费板块过低的估值存在的逆向布局逻辑，也引起外资机构的关注。美银数据显示，自 2023 年底以来，MSCI 中国指数前瞻市盈率从 9.3 倍提升至 12.4 倍，而同期港股中国消费板块估值却从 14.2 倍回落至 12.7 倍。这一变化直接导致消费板块相对 MSCI 中国指数长达十年的平均估值溢价几乎完全消失。美银指出，近期客户对中国消费股的问询量显著增加，市场关注度正在逐步回升。
这种估值性价比还吸引了部分科技主题基金经理的 「跨界」 关注。华南某头部公募旗下科技创新混合基金，在去年末的重仓股名单中纳入了一家港股食品连锁企业，这也是该基金前十大重仓股中唯一的非科技品种。按照合同约定，该基金 80% 的股票仓位需投向科技股，在剩余 20% 的灵活配置仓位中，消费股凭借突出的估值优势获得了基金经理的青睐。
消费基金实操仍强调择时
需要注意的是，发行节奏加快并不代表资金会立即涌入。即便产品完成募集，基金在消费仓位上的实操依然保守，仍有长达六个月的建仓期可供择时。
券商中国记者注意到，2025 年 12 月成立的多只消费行业基金，近半个月净值大多维持零波动状态；部分 2025 年 11 月成立的消费基金，同样呈现净值低波动特征。这意味着相关产品虽已成立，但尚未大规模建仓，仍在等待更明确的右侧信号。
尽管低估值提供了安全边际，但公募机构对消费赛道的后市走向仍存在明显分歧。在多家头部基金近期举办的 2026 年度策略会上，消费基金经理的身影难觅，基金公司对全年消费行情的展望也几近省略。
深圳一家大型公募在 2026 年策略会上指出：「服务型消费独木难支，消费赛道压力进一步加大，修复速度可能低于预期」；华南另一家头部公募也在 2026 年投资展望中认为，服务消费不可过高预期，已有的测算显示其在经济中的体量较低，对经济增长的贡献仍非常有限，2026 年投资重点仍应聚焦通信、电子、有色等高景气赛道。
相较上述两家公募，长城基金的观点较为平衡。虽然其对消费表达了布局兴趣，但仍强调科技成长是 2026 年的核心主线，重点关注全球半导体周期回升、国内算力建设与 AI 应用深化背景下的港股互联网、电子、传媒、计算机等行业，以及具备全球竞争优势的电力设备、机械设备等出海方向。同时，随着扩内需政策效果逐步显现，旅游服务、酒店、大众消费品等处于景气底部、估值低廉的顺周期板块，也有望迎来边际改善的布局机会。
（文章来源：券商中国）
(原标题：发行节奏突然加速，消费基金开年募集策略大变化！什么信号？)
(责任编辑：43)
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2026 年开年，消费类主动权益基金发行节奏换了一副新面孔。
券商中国记者注意到，多家公募在拿到消费基金注册批文后迅速启动发售，一改此前行业时常出现的 「临期发行」，等待有效期最后时刻的拖沓渐成过去式。
业内人士判断，这一变化的背后，或因消费板块当前处于近十年历史低位的估值支撑，中证主要消费 ETF 已出现连续五个年度业绩亏损。不过，发行提速并不等于共识性机会，当前公募对消费赛道的后市走向仍存在明显分歧，考虑到有半年建仓期缓冲，新基金建仓缓慢仍持择时态度。
消费基金发行提速
开年伊始，消费主动权益基金突然一改往日拿完批文慢点发的节奏。
2026 年 1 月，易方达、中欧、万家等多家公募机构纷纷宣布旗下消费新基金发售的计划，有基金公司短短半个月内连续布局多只消费主题主动权益产品，而这一品类在 2025 年全年的发行数量还屈指可数。
值得关注的是，不少消费基金在获批后迅速启动发售，一改此前拖沓许久的 「雪藏」 常态。以易方达港股通消费基金为例，该产品于 2025 年 12 月 26 日刚拿到注册批文，便计划在 2026 年 1 月下旬正式开售，由易方达国际投资部总经理李剑锋执掌，拿批文闪电开售的节奏与火热的医疗基金大致相当。
事实上，公募基金在新基金发行上向来擅长主动择时，为了给新产品保驾护航，拿到批文后的雪藏现象也经常出现。过去，由于市场行情不佳，不少基金公司会选择在批文有效期的最后时刻才启动发行，以此规避业绩波动风险。例如，此前，有北京某公募旗下基金因赛道面临调整压力，直到批文有效期仅剩 3 天时才启动发行，上海某公募旗下一只 2025 年 8 月获批的消费行业基金，直到近期才计划于 2026 年 1 月 28 日完成发售，精准卡位监管红线，意图把握当前的市场窗口。
根据监管规定，基金管理人需在收到准予注册文件之日起六个月内开展基金募集；若超过六个月启动募集，且原注册事项未发生实质性变化，需向监管机构备案。因此，近期密集出现的 「拿文即发」 现象，显示出消费基金策略正出现信号变化。
赛道估值暗含逆向布局逻辑
消费基金发行提速的底气，源于当前板块处于历史低位的估值水平，这也契合了部分公募的左侧逆向布局逻辑。
Wind 数据显示，截至 2026 年 1 月 18 日，中证主要消费指数估值不足 20 倍，处于近十年历史低位。与之挂钩的 ETF 基金更是连续五年录得年度亏损。某上海公募旗下中证主要消费指数 ETF 在 2021 年至 2025 年间，分别录得约-7.48%、-13.68%、-17.90%、-4.44%、-3.04% 的收益率。
持续低迷的业绩表现，使得公募基金对消费板块的持仓比例整体走低。2025 年第三季度末，消费行业跌出公募持仓前五大行业榜单，这个曾经被机构超配的赛道，如今已沦为低配领域。
不过，消费板块过低的估值存在的逆向布局逻辑，也引起外资机构的关注。美银数据显示，自 2023 年底以来，MSCI 中国指数前瞻市盈率从 9.3 倍提升至 12.4 倍，而同期港股中国消费板块估值却从 14.2 倍回落至 12.7 倍。这一变化直接导致消费板块相对 MSCI 中国指数长达十年的平均估值溢价几乎完全消失。美银指出，近期客户对中国消费股的问询量显著增加，市场关注度正在逐步回升。
这种估值性价比还吸引了部分科技主题基金经理的 「跨界」 关注。华南某头部公募旗下科技创新混合基金，在去年末的重仓股名单中纳入了一家港股食品连锁企业，这也是该基金前十大重仓股中唯一的非科技品种。按照合同约定，该基金 80% 的股票仓位需投向科技股，在剩余 20% 的灵活配置仓位中，消费股凭借突出的估值优势获得了基金经理的青睐。
消费基金实操仍强调择时
需要注意的是，发行节奏加快并不代表资金会立即涌入。即便产品完成募集，基金在消费仓位上的实操依然保守，仍有长达六个月的建仓期可供择时。
券商中国记者注意到，2025 年 12 月成立的多只消费行业基金，近半个月净值大多维持零波动状态；部分 2025 年 11 月成立的消费基金，同样呈现净值低波动特征。这意味着相关产品虽已成立，但尚未大规模建仓，仍在等待更明确的右侧信号。
尽管低估值提供了安全边际，但公募机构对消费赛道的后市走向仍存在明显分歧。在多家头部基金近期举办的 2026 年度策略会上，消费基金经理的身影难觅，基金公司对全年消费行情的展望也几近省略。
深圳一家大型公募在 2026 年策略会上指出：「服务型消费独木难支，消费赛道压力进一步加大，修复速度可能低于预期」；华南另一家头部公募也在 2026 年投资展望中认为，服务消费不可过高预期，已有的测算显示其在经济中的体量较低，对经济增长的贡献仍非常有限，2026 年投资重点仍应聚焦通信、电子、有色等高景气赛道。
相较上述两家公募，长城基金的观点较为平衡。虽然其对消费表达了布局兴趣，但仍强调科技成长是 2026 年的核心主线，重点关注全球半导体周期回升、国内算力建设与 AI 应用深化背景下的港股互联网、电子、传媒、计算机等行业，以及具备全球竞争优势的电力设备、机械设备等出海方向。同时，随着扩内需政策效果逐步显现，旅游服务、酒店、大众消费品等处于景气底部、估值低廉的顺周期板块，也有望迎来边际改善的布局机会。
（文章来源：券商中国）
(原标题：发行节奏突然加速，消费基金开年募集策略大变化！什么信号？)
(责任编辑：43)
【文章来源：天天财富】
2026 年开年，消费类主动权益基金发行节奏换了一副新面孔。
券商中国记者注意到，多家公募在拿到消费基金注册批文后迅速启动发售，一改此前行业时常出现的 「临期发行」，等待有效期最后时刻的拖沓渐成过去式。
业内人士判断，这一变化的背后，或因消费板块当前处于近十年历史低位的估值支撑，中证主要消费 ETF 已出现连续五个年度业绩亏损。不过，发行提速并不等于共识性机会，当前公募对消费赛道的后市走向仍存在明显分歧，考虑到有半年建仓期缓冲，新基金建仓缓慢仍持择时态度。
消费基金发行提速
开年伊始，消费主动权益基金突然一改往日拿完批文慢点发的节奏。
2026 年 1 月，易方达、中欧、万家等多家公募机构纷纷宣布旗下消费新基金发售的计划，有基金公司短短半个月内连续布局多只消费主题主动权益产品，而这一品类在 2025 年全年的发行数量还屈指可数。
值得关注的是，不少消费基金在获批后迅速启动发售，一改此前拖沓许久的 「雪藏」 常态。以易方达港股通消费基金为例，该产品于 2025 年 12 月 26 日刚拿到注册批文，便计划在 2026 年 1 月下旬正式开售，由易方达国际投资部总经理李剑锋执掌，拿批文闪电开售的节奏与火热的医疗基金大致相当。
事实上，公募基金在新基金发行上向来擅长主动择时，为了给新产品保驾护航，拿到批文后的雪藏现象也经常出现。过去，由于市场行情不佳，不少基金公司会选择在批文有效期的最后时刻才启动发行，以此规避业绩波动风险。例如，此前，有北京某公募旗下基金因赛道面临调整压力，直到批文有效期仅剩 3 天时才启动发行，上海某公募旗下一只 2025 年 8 月获批的消费行业基金，直到近期才计划于 2026 年 1 月 28 日完成发售，精准卡位监管红线，意图把握当前的市场窗口。
根据监管规定，基金管理人需在收到准予注册文件之日起六个月内开展基金募集；若超过六个月启动募集，且原注册事项未发生实质性变化，需向监管机构备案。因此，近期密集出现的 「拿文即发」 现象，显示出消费基金策略正出现信号变化。
赛道估值暗含逆向布局逻辑
消费基金发行提速的底气，源于当前板块处于历史低位的估值水平，这也契合了部分公募的左侧逆向布局逻辑。
Wind 数据显示，截至 2026 年 1 月 18 日，中证主要消费指数估值不足 20 倍，处于近十年历史低位。与之挂钩的 ETF 基金更是连续五年录得年度亏损。某上海公募旗下中证主要消费指数 ETF 在 2021 年至 2025 年间，分别录得约-7.48%、-13.68%、-17.90%、-4.44%、-3.04% 的收益率。
持续低迷的业绩表现，使得公募基金对消费板块的持仓比例整体走低。2025 年第三季度末，消费行业跌出公募持仓前五大行业榜单，这个曾经被机构超配的赛道，如今已沦为低配领域。
不过，消费板块过低的估值存在的逆向布局逻辑，也引起外资机构的关注。美银数据显示，自 2023 年底以来，MSCI 中国指数前瞻市盈率从 9.3 倍提升至 12.4 倍，而同期港股中国消费板块估值却从 14.2 倍回落至 12.7 倍。这一变化直接导致消费板块相对 MSCI 中国指数长达十年的平均估值溢价几乎完全消失。美银指出，近期客户对中国消费股的问询量显著增加，市场关注度正在逐步回升。
这种估值性价比还吸引了部分科技主题基金经理的 「跨界」 关注。华南某头部公募旗下科技创新混合基金，在去年末的重仓股名单中纳入了一家港股食品连锁企业，这也是该基金前十大重仓股中唯一的非科技品种。按照合同约定，该基金 80% 的股票仓位需投向科技股，在剩余 20% 的灵活配置仓位中，消费股凭借突出的估值优势获得了基金经理的青睐。
消费基金实操仍强调择时
需要注意的是，发行节奏加快并不代表资金会立即涌入。即便产品完成募集，基金在消费仓位上的实操依然保守，仍有长达六个月的建仓期可供择时。
券商中国记者注意到，2025 年 12 月成立的多只消费行业基金，近半个月净值大多维持零波动状态；部分 2025 年 11 月成立的消费基金，同样呈现净值低波动特征。这意味着相关产品虽已成立，但尚未大规模建仓，仍在等待更明确的右侧信号。
尽管低估值提供了安全边际，但公募机构对消费赛道的后市走向仍存在明显分歧。在多家头部基金近期举办的 2026 年度策略会上，消费基金经理的身影难觅，基金公司对全年消费行情的展望也几近省略。
深圳一家大型公募在 2026 年策略会上指出：「服务型消费独木难支，消费赛道压力进一步加大，修复速度可能低于预期」；华南另一家头部公募也在 2026 年投资展望中认为，服务消费不可过高预期，已有的测算显示其在经济中的体量较低，对经济增长的贡献仍非常有限，2026 年投资重点仍应聚焦通信、电子、有色等高景气赛道。
相较上述两家公募，长城基金的观点较为平衡。虽然其对消费表达了布局兴趣，但仍强调科技成长是 2026 年的核心主线，重点关注全球半导体周期回升、国内算力建设与 AI 应用深化背景下的港股互联网、电子、传媒、计算机等行业，以及具备全球竞争优势的电力设备、机械设备等出海方向。同时，随着扩内需政策效果逐步显现，旅游服务、酒店、大众消费品等处于景气底部、估值低廉的顺周期板块，也有望迎来边际改善的布局机会。
（文章来源：券商中国）
(原标题：发行节奏突然加速，消费基金开年募集策略大变化！什么信号？)
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