来源：
中国证券报
新任美联储主席提名人选终于揭晓。
据新华社报道，美国总统特朗普 30 日提名美联储前理事凯文·沃什为下任美联储主席，这一提名还需获得参议院批准。
消息传出后，市场震荡。1 月 30 日美股盘前，美股股指期货集体下挫。
市场反应如此剧烈的原因在于：这位曾被认为是坚定 「鹰派」 的美联储前理事，如何成为呼吁大幅降息的特朗普提名的最终人选?
鹰派还是鸽派？
55 岁的凯文·沃什并非美联储新面孔。这位华尔街出身的前美联储理事，在 2008 年金融危机期间展现出 「鹰派」 姿态。
2006 年 2 月，年仅 35 岁的他在时任美国总统布什提名下成为美联储理事，创下美联储史上最年轻理事纪录。此前，他在摩根士丹利从事并购业务 7 年，后在白宫担任总统经济政策特别助理。
金融危机期间，沃什成为时任美联储主席伯南克与华尔街的关键联络人。然而，他的政策立场却引发争议，在 2008 年金融危机期间美国劳动力市场崩溃时，他仍主张尽早结束量化宽松，优先关注通胀风险而非刺激经济。最终，他在 2011 年 3 月辞职，比原定任期提前 7 年。
离开美联储后，沃什转战学界和商界，担任斯坦福大学胡佛研究所访问学者，同时出任 UPS 等多家公司董事。
但近年来，沃什的立场似乎悄然转鸽，公开呼吁降低利率。2025 年 11 月，在题为 《美联储的领导层崩溃》 的文章中，沃什主张美联储应放弃通胀是由经济过热和工资上涨造成的固有思维，认为美联储为救大公司而膨胀的资产负债表可以大幅瘦身，腾出的空间用于降息，以支持普通家庭和中小企业。
不过，沃什对进一步的宽松政策持保留态度，他称风险在不断变化，需要谨慎行事。
为何是他？
经过数月权衡，沃什从最初的候选人名单中脱颖而出。
这一人选的确定，与特朗普对现任美联储主席鲍威尔货币政策立场的分歧相关。
特朗普政府此前频繁施压美联储降息，多次公开批评鲍威尔不愿意大幅降息。据央视新闻报道，特朗普在 1 月 27 日表示，鲍威尔想尽可能把利率维持在高位，是 「一位糟糕的美联储主席」。
鲍威尔的任期将于 2026 年 5 月到期，这为特朗普提名新主席提供了契机。
选择继任者并非易事。当前美国经济环境复杂，美联储肩负控制通胀和促进就业的两大使命，这需要继任者具备精准的政策判断能力。
从通胀端来看，尽管当前美国通胀水平较峰值已明显回落，但距离美联储 2% 的目标仍有距离。美国商务部 22 日公布的数据显示，2025 年 10 月和 11 月美国个人消费支出价格指数同比分别上涨 2.7% 和 2.8%，通胀压力仍存。
更令市场担忧的是，随着特朗普关税政策推进，机构普遍预计美国经济 2026 年通胀可能反复。
就业端则显现降温信号。新华社援引美国劳工部数据称，2025 年 11 月美国就业市场降温，职位空缺数量跌至一年多来最低水平。
通胀居高与就业疲软并存，让美联储进退两难：维持高利率可能抑制就业复苏，大幅降息又可能推高通胀。
市场普遍担忧，如何在维护价格稳定与促进经济增长之间寻找平衡，将是沃什上任后面临的首要挑战。
市场对这一人选的另一层担忧则是美联储独立性。华尔街分析师认为，新任美联储主席需要具备三种能力。一是有应对滞胀风险的政策工具箱，二是与市场有效沟通的能力，三是在政治压力下维护央行公信力的决心。
决选圈的其他候选人各有优劣：白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特是特朗普核心智囊，但独立性存疑；现任美联储理事克里斯托弗·沃勒在刚刚结束的议息会议上投票支持降息；贝莱德高管里克·里德市场经验丰富，但缺乏央行履历。
而在这一背景下，沃什的综合优势显现。作为前美联储理事，他有经验与履历支撑其专业性，有助于缓解市场对美联储独立性的担忧，又在近期政策主张上与特朗普形成交集。
市场 「恐鹰」
市场对沃什提名的反应耐人寻味。
Wind 数据显示，1 月 30 日美股盘前，美股期货整体走低，美元指数走强，伦敦金、伦敦银现货价格一度分别跌超 6%、14%。
部分声音担心，虽然沃什近期表态倾向降息，但他长期的鹰派立场和缩减美联储资产负债表的主张，可能导致实际政策与特朗普预期背道而驰。
RSM 首席经济学家约瑟夫·布鲁苏拉斯 （Joseph Brusuelas） 在社交媒体上表示：「看过沃什的公开言论、演讲和在美联储的会议记录后，我的结论是——他骨子里是个鹰派，几乎支持所有加息提议。」
Wilson 资产管理策略师戴明·博伊 （Damien Boey） 写道，沃什说他支持降息，但前提是大幅缩减美联储资产负债表。市场在想，如果资产负债表真的缩水，会发生什么？目前美联储资产负债表约 6.5 万亿美元，已较 2022 年的 8.9 万亿峰值大幅收缩。沃什主张进一步瘦身，可能削弱对股市和加密货币等风险资产的流动性支持。
一个问题摆在市场面前：特朗普选择的这位新美联储主席，能否真正成为他降息政策的执行者？或是会在上任后回归其鹰派本色?
对于全球市场而言，这个答案将在数月内逐渐揭晓。
东财图解·加点干货
（中国证券报）
文章转载自东方财富
