2 月 1 日晚，兖矿能源披露其全资子公司所持鑫泰煤炭 100% 股权，以 6.7 亿元起拍价挂牌转让。在 1 月 30 日网络竞价中，该资产的最高报价达到 30.5 亿元，是账面净资产 34 倍多、评估值近 5 倍。若交易完成，将对公司 2026 年业绩有积极影响。但截至 2 月 1 日，交易未签合同，存在交易流程、受让方资质、资产交割等多重不确定性。
每经记者｜彭斐 每经编辑｜黄博文
2 月 1 日晚间，兖矿能源 （SH600188，股价 14.64 元，市值 1469 亿元） 披露，公司全资子公司持有的内蒙古鑫泰煤炭有限公司 （以下简称 「鑫泰煤炭」）100% 股权，在山东产权交易中心公开挂牌转让。
令人意想不到的是，这笔起拍价仅为 6.7 亿元的资产，在 1 月 30 日的网络竞价中，竟被各路资本一路哄抬，最高报价达到 30.5 亿元。
《每日经济新闻》 记者注意到，对于兖矿能源而言，若交易顺利落地，将对公司 2026 年的业绩产生积极影响。然而，此次交易能否最终达成，仍存在诸多变数。
鑫泰煤炭股权成 「香饽饽」
兖矿能源披露的公告显示，此次交易的标的——鑫泰煤炭 100% 股权，其挂牌起止日期为 2025 年 12 月 30 日至 2026 年 1 月 27 日。在挂牌期满后，由于征集到的意向受让方超过了两名，山东产权交易中心依据规则于 2026 年 1 月 30 日组织了网络竞价。
竞价过程的激烈程度超乎想象。本次股权挂牌的底价设定为约 6.7 亿元。然而，在轮番出价下，价格一路走高。最终，网络竞价交易系统显示的最高报价定格在约 30.5 亿元。
这一价格不仅远高于起拍价，也远高于该资产的账面价值。
回顾鑫泰煤炭的资产状况，其审计基准日为 2025 年 6 月 30 日。经新联谊会计师事务所审计，截至该日，鑫泰煤炭的资产总额约 2.10 亿元，负债总额约 1.22 亿元，净资产约 8811.25 万元。这意味着，30.5 亿元的最高报价是鑫泰煤炭账面净资产的 34 倍多。
此外，经北京中企华资产评估有限责任公司采用收益法评估，鑫泰煤炭的股东全部权益价值约 6.24 亿元，而最高报价则接近评估值的 5 倍。
对于兖矿能源而言，这笔交易若能顺利完成，将是一次极其成功的资产运作。2025 年前三季度，兖矿能源归属于上市公司股东的净利润为 71.20 亿元。
兖矿能源公告中也明确指出，若本次交易最终达成，预计将对公司 2026 年归属于母公司股东的净利润产生较大影响。
未签合同未出结果，「天价」 交易仍悬半空
兖矿能源在公告中表示，截至 2 月 1 日，山东产权交易中心尚未出具本次股权挂牌的 《结果通知单》，转让方与受让方也尚未签署 《产权交易合同》。
公告还提及了多重不确定性。
首先是交易流程上的不确定性。本次股权挂牌后续涉及最终交易价格确认、签署 《产权交易合同》 及相关手续办理等多个环节，且需受让方满足煤炭开采相关资质要求，交易能否顺利完成存在不确定性。
其中，值得注意的是 「需受让方满足煤炭开采相关资质要求」。在煤炭行业监管日益严格的背景下，受让方是否具备合规的资质、能否顺利通过监管部门的审核，是交易能否达成的关键因素。
另外，资产交割层面的经营风险也不容忽视。鑫泰煤炭的生产经营状况并非完全由兖矿能源掌控。公告披露，在本次挂牌竞价前，鑫泰煤炭的生产经营是由第三方实施托管的。公告中明确提示，「存在托管交接衔接不畅进而影响本次交易推进的风险」。
此外，兖矿能源还称，鉴于本次交易能否顺利完成存在不确定性，故对公司 2026 年归属于母公司股东的净利润的影响亦存在不确定性。
封面图片来源：祝裕
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