【文章来源：金十数据】
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随着对冲基金向政府债务市场投入创纪录的 2.2 万亿英镑，全球债券市场正面临日益严峻的崩盘风险。
由英国央行行长安德鲁·贝利 （Andrew Bailey） 领导的金融稳定委员会 （FSB） 近日发出警告，指出各国正面临极高的金融风险：一旦遭遇经济冲击，市场可能出现毁灭性的 「抛售」，连锁反应将导致全球借贷成本急剧飙升，甚至可能点燃新一场金融危机。
杠杆狂欢
贝利自去年夏天接任 FSB 主席以来，多次对对冲基金在国债市场中日益膨胀的角色表示担忧。
英国央行披露的数据令人触目惊心：截至去年 11 月底，对冲基金仅为了购买英国国债，就从银行借入高达 1000 亿英镑。这一数字是仅仅一年前的 10 倍。
然而，这仅仅是冰山一角。在全球规模高达 16 万亿美元 （约合 11.7 万亿英镑） 的政府债务回购市场中，英国仅占一小部分。回购市场是金融体系的基石，银行和机构利用国债或美国国债作为抵押品，在此借入现金。
FSB 警告称，如果投资者对政府偿债能力的信心动摇，这一庞大的市场可能瞬间崩塌。
流动性枯竭与踩踏式出逃
「在市场压力时期，回购市场的供需失衡会迅速恶化，」FSB 在报告中分析道。
当金融市场波动加剧时，借款方 （如对冲基金） 往往因保证金追加等原因急需流动性；而与此同时，现金出借方却可能因避险情绪而不愿提供资金。
FSB 进一步指出：「那些依赖回购市场为其主权债券头寸融资的资产管理公司 （如对冲基金），可能被迫迅速清算资产。这种恐慌性抛售将引发资产价格的螺旋式下跌。」
尽管抵押借贷是金融界最常见的融资形式，但对冲基金利用国债的 「无风险」 地位，通过极高的杠杆率，在现货与期货债券微小的价差中套取巨额利润 （即基差交易）。
FSB 指出，许多基金正在利用杠杆将收益最大化。目前，对冲基金在回购市场的现金借款总额已达 3 万亿美元，占其总资产的 25%。
全球共振
英国目前占全球 16 万亿美元回购市场约 15% 的份额。FSB 警告称，银行、对冲基金与其他金融机构之间错综复杂的联系，可能会放大金融冲击。
「回购市场是全球化运作的，虽然这提高了效率，但也意味着风险会在不同司法管辖区和市场间迅速蔓延，」 报告称。
英国央行行长贝利上月向议员表示，对冲基金等非银行机构如今在债券市场扮演着关键角色，这虽然帮助政府发行了更多债务，但也埋下了隐患。他警告称，波动性可能迅速引发 「跨市场溢出效应」，直接威胁金融稳定。
英国央行副行长戴夫·拉姆斯登 （Sir Dave Ramsden） 补充道，利兹·特拉斯 （Liz Truss） 迷你预算引发的养老金危机就是一个鲜活的例子，突显了对冲基金参与国债市场如何反噬传统银行体系——因为这些传统银行往往是向少数几家大型对冲基金提供融资的金主。
拉姆斯登在谈及央行最近对非银行机构进行的压力测试时表示：「银行告诉我们，在压力情境下，他们会撤回流动性支持。」
「与我们进行第一次压力测试时相比，现在的对冲基金在回购市场上建立了庞大得多的债务头寸。这无疑是一个巨大的脆弱点。」
目前，监管机构正在敲定一系列新规，旨在遏制对冲基金的过度冒险行为。拟议的措施包括强制更多交易通过中央清算所进行，以及提高抵押品要求，以抑制过高的杠杆率。
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随着对冲基金向政府债务市场投入创纪录的 2.2 万亿英镑，全球债券市场正面临日益严峻的崩盘风险。
由英国央行行长安德鲁·贝利 （Andrew Bailey） 领导的金融稳定委员会 （FSB） 近日发出警告，指出各国正面临极高的金融风险：一旦遭遇经济冲击，市场可能出现毁灭性的 「抛售」，连锁反应将导致全球借贷成本急剧飙升，甚至可能点燃新一场金融危机。
杠杆狂欢
贝利自去年夏天接任 FSB 主席以来，多次对对冲基金在国债市场中日益膨胀的角色表示担忧。
英国央行披露的数据令人触目惊心：截至去年 11 月底，对冲基金仅为了购买英国国债，就从银行借入高达 1000 亿英镑。这一数字是仅仅一年前的 10 倍。
然而，这仅仅是冰山一角。在全球规模高达 16 万亿美元 （约合 11.7 万亿英镑） 的政府债务回购市场中，英国仅占一小部分。回购市场是金融体系的基石，银行和机构利用国债或美国国债作为抵押品，在此借入现金。
FSB 警告称，如果投资者对政府偿债能力的信心动摇，这一庞大的市场可能瞬间崩塌。
流动性枯竭与踩踏式出逃
「在市场压力时期，回购市场的供需失衡会迅速恶化，」FSB 在报告中分析道。
当金融市场波动加剧时，借款方 （如对冲基金） 往往因保证金追加等原因急需流动性；而与此同时，现金出借方却可能因避险情绪而不愿提供资金。
FSB 进一步指出：「那些依赖回购市场为其主权债券头寸融资的资产管理公司 （如对冲基金），可能被迫迅速清算资产。这种恐慌性抛售将引发资产价格的螺旋式下跌。」
尽管抵押借贷是金融界最常见的融资形式，但对冲基金利用国债的 「无风险」 地位，通过极高的杠杆率，在现货与期货债券微小的价差中套取巨额利润 （即基差交易）。
FSB 指出，许多基金正在利用杠杆将收益最大化。目前，对冲基金在回购市场的现金借款总额已达 3 万亿美元，占其总资产的 25%。
全球共振
英国目前占全球 16 万亿美元回购市场约 15% 的份额。FSB 警告称，银行、对冲基金与其他金融机构之间错综复杂的联系，可能会放大金融冲击。
「回购市场是全球化运作的，虽然这提高了效率，但也意味着风险会在不同司法管辖区和市场间迅速蔓延，」 报告称。
英国央行行长贝利上月向议员表示，对冲基金等非银行机构如今在债券市场扮演着关键角色，这虽然帮助政府发行了更多债务，但也埋下了隐患。他警告称，波动性可能迅速引发 「跨市场溢出效应」，直接威胁金融稳定。
英国央行副行长戴夫·拉姆斯登 （Sir Dave Ramsden） 补充道，利兹·特拉斯 （Liz Truss） 迷你预算引发的养老金危机就是一个鲜活的例子，突显了对冲基金参与国债市场如何反噬传统银行体系——因为这些传统银行往往是向少数几家大型对冲基金提供融资的金主。
拉姆斯登在谈及央行最近对非银行机构进行的压力测试时表示：「银行告诉我们，在压力情境下，他们会撤回流动性支持。」
「与我们进行第一次压力测试时相比，现在的对冲基金在回购市场上建立了庞大得多的债务头寸。这无疑是一个巨大的脆弱点。」
目前，监管机构正在敲定一系列新规，旨在遏制对冲基金的过度冒险行为。拟议的措施包括强制更多交易通过中央清算所进行，以及提高抵押品要求，以抑制过高的杠杆率。
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随着对冲基金向政府债务市场投入创纪录的 2.2 万亿英镑，全球债券市场正面临日益严峻的崩盘风险。
由英国央行行长安德鲁·贝利 （Andrew Bailey） 领导的金融稳定委员会 （FSB） 近日发出警告，指出各国正面临极高的金融风险：一旦遭遇经济冲击，市场可能出现毁灭性的 「抛售」，连锁反应将导致全球借贷成本急剧飙升，甚至可能点燃新一场金融危机。
杠杆狂欢
贝利自去年夏天接任 FSB 主席以来，多次对对冲基金在国债市场中日益膨胀的角色表示担忧。
英国央行披露的数据令人触目惊心：截至去年 11 月底，对冲基金仅为了购买英国国债，就从银行借入高达 1000 亿英镑。这一数字是仅仅一年前的 10 倍。
然而，这仅仅是冰山一角。在全球规模高达 16 万亿美元 （约合 11.7 万亿英镑） 的政府债务回购市场中，英国仅占一小部分。回购市场是金融体系的基石，银行和机构利用国债或美国国债作为抵押品，在此借入现金。
FSB 警告称，如果投资者对政府偿债能力的信心动摇，这一庞大的市场可能瞬间崩塌。
流动性枯竭与踩踏式出逃
「在市场压力时期，回购市场的供需失衡会迅速恶化，」FSB 在报告中分析道。
当金融市场波动加剧时，借款方 （如对冲基金） 往往因保证金追加等原因急需流动性；而与此同时，现金出借方却可能因避险情绪而不愿提供资金。
FSB 进一步指出：「那些依赖回购市场为其主权债券头寸融资的资产管理公司 （如对冲基金），可能被迫迅速清算资产。这种恐慌性抛售将引发资产价格的螺旋式下跌。」
尽管抵押借贷是金融界最常见的融资形式，但对冲基金利用国债的 「无风险」 地位，通过极高的杠杆率，在现货与期货债券微小的价差中套取巨额利润 （即基差交易）。
FSB 指出，许多基金正在利用杠杆将收益最大化。目前，对冲基金在回购市场的现金借款总额已达 3 万亿美元，占其总资产的 25%。
全球共振
英国目前占全球 16 万亿美元回购市场约 15% 的份额。FSB 警告称，银行、对冲基金与其他金融机构之间错综复杂的联系，可能会放大金融冲击。
「回购市场是全球化运作的，虽然这提高了效率，但也意味着风险会在不同司法管辖区和市场间迅速蔓延，」 报告称。
英国央行行长贝利上月向议员表示，对冲基金等非银行机构如今在债券市场扮演着关键角色，这虽然帮助政府发行了更多债务，但也埋下了隐患。他警告称，波动性可能迅速引发 「跨市场溢出效应」，直接威胁金融稳定。
英国央行副行长戴夫·拉姆斯登 （Sir Dave Ramsden） 补充道，利兹·特拉斯 （Liz Truss） 迷你预算引发的养老金危机就是一个鲜活的例子，突显了对冲基金参与国债市场如何反噬传统银行体系——因为这些传统银行往往是向少数几家大型对冲基金提供融资的金主。
拉姆斯登在谈及央行最近对非银行机构进行的压力测试时表示：「银行告诉我们，在压力情境下，他们会撤回流动性支持。」
「与我们进行第一次压力测试时相比，现在的对冲基金在回购市场上建立了庞大得多的债务头寸。这无疑是一个巨大的脆弱点。」
目前，监管机构正在敲定一系列新规，旨在遏制对冲基金的过度冒险行为。拟议的措施包括强制更多交易通过中央清算所进行，以及提高抵押品要求，以抑制过高的杠杆率。
【文章来源：金十数据】
AI 播客：换个方式听新闻 下载 mp3
随着对冲基金向政府债务市场投入创纪录的 2.2 万亿英镑，全球债券市场正面临日益严峻的崩盘风险。
由英国央行行长安德鲁·贝利 （Andrew Bailey） 领导的金融稳定委员会 （FSB） 近日发出警告，指出各国正面临极高的金融风险：一旦遭遇经济冲击，市场可能出现毁灭性的 「抛售」，连锁反应将导致全球借贷成本急剧飙升，甚至可能点燃新一场金融危机。
杠杆狂欢
贝利自去年夏天接任 FSB 主席以来，多次对对冲基金在国债市场中日益膨胀的角色表示担忧。
英国央行披露的数据令人触目惊心：截至去年 11 月底，对冲基金仅为了购买英国国债，就从银行借入高达 1000 亿英镑。这一数字是仅仅一年前的 10 倍。
然而，这仅仅是冰山一角。在全球规模高达 16 万亿美元 （约合 11.7 万亿英镑） 的政府债务回购市场中，英国仅占一小部分。回购市场是金融体系的基石，银行和机构利用国债或美国国债作为抵押品，在此借入现金。
FSB 警告称，如果投资者对政府偿债能力的信心动摇，这一庞大的市场可能瞬间崩塌。
流动性枯竭与踩踏式出逃
「在市场压力时期，回购市场的供需失衡会迅速恶化，」FSB 在报告中分析道。
当金融市场波动加剧时，借款方 （如对冲基金） 往往因保证金追加等原因急需流动性；而与此同时，现金出借方却可能因避险情绪而不愿提供资金。
FSB 进一步指出：「那些依赖回购市场为其主权债券头寸融资的资产管理公司 （如对冲基金），可能被迫迅速清算资产。这种恐慌性抛售将引发资产价格的螺旋式下跌。」
尽管抵押借贷是金融界最常见的融资形式，但对冲基金利用国债的 「无风险」 地位，通过极高的杠杆率，在现货与期货债券微小的价差中套取巨额利润 （即基差交易）。
FSB 指出，许多基金正在利用杠杆将收益最大化。目前，对冲基金在回购市场的现金借款总额已达 3 万亿美元，占其总资产的 25%。
全球共振
英国目前占全球 16 万亿美元回购市场约 15% 的份额。FSB 警告称，银行、对冲基金与其他金融机构之间错综复杂的联系，可能会放大金融冲击。
「回购市场是全球化运作的，虽然这提高了效率，但也意味着风险会在不同司法管辖区和市场间迅速蔓延，」 报告称。
英国央行行长贝利上月向议员表示，对冲基金等非银行机构如今在债券市场扮演着关键角色，这虽然帮助政府发行了更多债务，但也埋下了隐患。他警告称，波动性可能迅速引发 「跨市场溢出效应」，直接威胁金融稳定。
英国央行副行长戴夫·拉姆斯登 （Sir Dave Ramsden） 补充道，利兹·特拉斯 （Liz Truss） 迷你预算引发的养老金危机就是一个鲜活的例子，突显了对冲基金参与国债市场如何反噬传统银行体系——因为这些传统银行往往是向少数几家大型对冲基金提供融资的金主。
拉姆斯登在谈及央行最近对非银行机构进行的压力测试时表示：「银行告诉我们，在压力情境下，他们会撤回流动性支持。」
「与我们进行第一次压力测试时相比，现在的对冲基金在回购市场上建立了庞大得多的债务头寸。这无疑是一个巨大的脆弱点。」
目前，监管机构正在敲定一系列新规，旨在遏制对冲基金的过度冒险行为。拟议的措施包括强制更多交易通过中央清算所进行，以及提高抵押品要求，以抑制过高的杠杆率。
