每经编辑｜肖芮冬
8 月 15 日，A 股三大指数集体收涨，截至收盘，沪指涨 0.83%，深成指涨 1.60%，创业板指涨 2.61%。全市场成交额 2.27 万亿元。
证券 ETF（512880） 今日大涨 4.75%。
【上涨原因分析】 沪指冲破 3700 点，市场情绪持续升温
A 股市场近期接连迎来 「里程碑」 式突破，投资者热情被彻底点燃。
8 月 5 日，两融余额时隔十年再次站上 2 万亿元。8 月 13 日，沪深北三市全天总成交额重回 2 万亿元上方。昨日上证指数盘中突破 3700 点，为 2021 年 12 月来首次，今日再次站上 3700 点。
市场整体行情向好，交投活跃度显著提升，有 「牛市旗手」 之称的券商板块强势拉升。
投资者对市场的信心正在增强，参与度提高，从过往经验来看，大盘指数的上涨往往伴随着成交量的放大，而证券经纪业务收入与成交量密切相关，这对证券公司经纪业务收入形成直接利好。
此外，券商板块上半年业绩呈现明确的同比改善趋势，根据不完全统计，已有 29 家上市券商发布业绩预增/业绩快报，归母净利润均实现同比正增长。
【后市展望】 信心正在恢复，增量资金或在路上
随着市场的赚钱效应显著提升，积极的市场表现正在逐步扭转过去投资者对 A 股市场的悲观预期。目前，以两融资金为代表的一部分 「快钱」 已开始进入市场。随着市场行情的持续向好，赚钱效应进一步放大，有望吸引更多资金流入，「慢牛」 行情可以期待。
居民储蓄提升为增量资金入市奠定基础。截至 6 月末，国内总储蓄余额从 2020 年末的 93 万亿元增至 162 万亿元，考虑到居民超额储蓄占比升至高位以及储蓄定期化的积累，未来存款活化、储蓄向投资的转移仍有较大空间。
中长期资金持续入市受到政策持续驱动。2025 年 1 月，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》 明确了稳步提高中长期资金投资 A 股规模和比例的具体安排，每年至少为 A 股新增数千亿的长期资金。对公募基金，明确公募基金持有 A 股流通市值未来三年每年至少增长 10%。对商业保险资金，力争大型国有保险公司从 2025 年起每年新增保费的 30% 用于投资 A 股，力争保险资金投资股市的比例在现有基础上继续稳步提高。据广发证券非银团队测算，预计 2025 年新增入市资金可达约 5000 亿元。
美联储 9 月大概率降息，外资有望流入 A 股市场。海外利率下降，人民币资产的吸引力边际增强，叠加 A 股表现较强，外资可能会重新审视中国资本市场的投资价值，回流 A 股市场。以上一轮美联储降息作为参考，2019 年境外投资者净增持境内债券 866 亿美元，净增持上市股票 413 亿美元，合计达 1280 亿美元。
预计后续资本市场活跃度有望维持高位，作为 「牛市旗手」 的证券行业投资机遇不容忽视，建议关注全市场规模最大、流动性最好的证券 ETF（512880），把握证券板块投资机遇。
截至 8 月 14 日，证券 ETF（512880） 规模超 357 亿元，位居同类第一。估值处于历史中低水平，目前市净率仅为 1.59 倍，处于历史 48% 分位数水平，股息率 1.46%。
可考虑逢低分批布局证券 ETF（512880） 及其联接基金 （联接 A：012362；联接 C：012363；联接 E：022509）。
风险提示：
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投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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