11 月 20 日，第 50 万辆小米汽车在位于北京经济技术开发区 （北京亦庄） 的小米汽车超级工厂下线。自 2024 年 3 月 28 日首款车型 SU7 正式发布，小米汽车仅用 602 天、不足 20 个月，就刷新了全球新能源车企 50 万辆下线的最快纪录。
财报显示，小米集团当前有四大核心业务，分别为 「智能手机」「高科技电动汽车」「IoT 与生活消费产品」「互联网服务」。今年第 3 季度，小米汽车营收达 290.1 亿元，反超 IoT 与生活消费产品成集团第二大业务。与此同时，小米汽车从第二季度 3 亿元的经营亏损成功扭亏，经营收益为 7 亿元，平均每卖 1 台车净赚 6434 元。
回溯历史数据可以看到，小米汽车的营收数据首次进入财报是在去年中报，该季度小米汽车营收仅 64 亿元。此后小米汽车销量增速迅猛，去年第 4 季度营收突破百亿，达 166 亿元；今年第 2 季度营收突破二百亿，达 212.6 亿元。当前小米汽车营收已接近 300 亿元大关，参照此前的增速，今年第 4 季度就有望实现突破。
整体来看，小米集团第 3 季度营收 1131 亿元，同比增长 22.3%，连续 4 个季度突破千亿；经调净利润 113 亿元，同比增长 80.9%，创历史新高。不过，亮眼财报下，小米在资本市场却持续受挫。近期公司股价大幅回调，从 9 月高点累计下跌超三成，成为恒生科技指数中跌幅最大的个股。
与汽车业务的快速增长不同，小米的第一大业务智能手机面临挑战。第 3 季度，小米全球智能手机出货量为 4330 万台，收入为 459.4 亿元，同比下降 3.1%。受存储等核心零部件 「超长周期持续上涨」 的成本压力影响，手机业务毛利率从 11.7% 降至 11.1%。光大证券指出，考虑到内存成本上涨趋势延续，预计 2025 年 Q4—2026 年 H1 智能手机业务毛利率或仍面临压力。
（东方财富研究中心）
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