商业航天板块 12 月 24 日掀起涨停潮，超捷股份、新雷能、火炬电子、上海港湾、中国卫星、航天动力、九丰能源、国机精工等近 20 股涨停。
综合市场观点来看，商业航天板块再次爆发，与我国又有可回收火箭发射升空密切相关。12 月 23 日 10 时 0 分，我国在东风商业航天创新试验区实施长征十二号甲遥一运载火箭发射任务，火箭二级进入预定轨道，一级未能成功回收，飞行试验任务获得基本成功。
此前的 12 月 3 日，蓝箭航天旗下朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨，是国内首次尝试一级回收的运载火箭。公开资料显示，蓝箭航天成立于 2015 年，是国内头部民营航天企业之一。目前该公司的科创板 IPO 辅导工作已正式完成，有望成为科创板 「商业航天第一股」。
东吴证券近日研报指出，天龙三号 （天兵科技）、引力二号 （东方空间）、双曲线三号 （星际荣耀）、智神星一号 （星河动力） 等一批新型可回收商业火箭有望陆续迎来首发。经过批量首飞验证，2026 年商业火箭有望由量变引发质变，有望见证中国进入火箭可回收时代。
而火箭回收技术，公开资料梳理来看，主要包括垂直起降 （目前的主流模式）、有翼助推器回收、空中捕获/直升机回收、塔臂/机械臂/网面捕捉等模式。
公开资料显示，目前我国除了 「国家队」 外，也涌现了一批民营航天企业，比如前述的蓝箭航天、天兵科技、东方空间、星际荣耀、星河动力，还有箭元科技、深蓝航天、中科宇航等等。
除了这些火箭发射运营公司外，有券商研报表示，火箭侧还可关注超捷股份（结构件独供）、斯瑞新材（发动机铜内壁）、高华科技（传感器）、银邦股份（控股公司飞而康为发动机 3D 打印供应商）、昊志机电（发动机电控） 等等。
根据 《2025 年卫星产业状况报告》，2024 年全球卫星产业总收入为 2930 亿美元，其中卫星制造业收入为 201 亿美元，发射服务业收入为 93 亿美元，而发射服务的收入多为卫星制造或卫星运营公司支付。华泰证券表示，若将卫星制造到发射入轨作为卫星公司的硬性成本，可推算出发射成本占卫星公司成本的 30%。
由此，华泰证券表示，可回收火箭的降本效应将直接惠及卫星公司，发射服务降价首先会降低卫星入轨门槛及卫星运营的商业成本，同时能够优化卫星公司的现金流情况，节约下来的经费或将有助于卫星产能的提升，也有利于商业航天产业的快速发展。
（东方财富研究中心）
文章转载自东方财富
