来源：
浙商证券
核心观点
元旦节前市场窄幅震荡，多数宽基指数小幅收跌。展望后市，随着港股及 A50 在元旦期间的收涨，节后 A 股取得 「开门红」 是大概率事件。但需注意，前期驱动 A 股连阳的 「三大要素」（A500ETF 量价齐升，光模块持续走强，商业航天持续火爆） 在节后是否延续存在不确定性，短期仍要做好 「两手准备」。中期视角看，我们认为大盘在 3 月前仍有望 「更上一层楼」。配置方面，基于 「马年春节看多做多，短线做好两手准备」 判断，我们建议：择时方面，保持当前持仓，切勿随便追涨，若近期出现类似 2025 年初的 「黄金坑」，则积极逢低增配；板块方面，关注 「含科量」 较高但近期调整较为充分的恒生科技、科创 50；行业方面，重点关注明显滞涨且份额扩张的券商板块，逢低关注机器人相关的机械、汽车，AI 应用相关的传媒、计算机，受益于春节的社服零售，以及电子、化工等热门板块；个股方面，重点留意前述行业中年线上方的低位滞涨个股。
内容摘要
1、本周 （2025-12-29 至 2026-01-02） 行情概况
（1） 主要指数：元旦节前市场窄幅震荡，多数宽基指数小幅收跌。（2） 板块观察：石化商业航天走强，机器人软科技齐涨。（3） 市场情绪：沪深成交环比上升，股指期货合约普遍贴水。（4） 资金流向：两融余额环比上升，证券ETF 净流入最多。（5） 量化 「黑科技」：主要指数估值水平有所抬升。
2、本周行情归因
（1） 财政部：2026 年继续实施更加积极的财政政策。（2）2026 年国补方案正式发布。（3） 两部门：个人将购买不足 2 年的住房对外销售增值税率从 5% 下调至 3%。（4） 证监会发布 《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》。
3、下周行情展望
展望后市，随着港股在元旦期间的上涨 （恒指、恒科分别上涨 2.76%、4.00%），加之 A50 指数小涨 1.11%，节后 A 股取得 「开门红」 是大概率事件。但需要注意，前期驱动 A 股连阳的 「三大要素」（A500ETF 量价齐升，光模块持续走强，商业航天持续火爆） 在节后是否延续存在不确定性，短期我们仍要做好 「两手准备」（大盘可以直接上攻，也可以在 1 月挖 「黄金坑」）。当然，结合市场当前的资金水平、风险偏高、题材热点等因素，以望向马年春节的中期视角来看，我们认为大盘在今年 3 月之前仍有希望 「更上一层楼」，整体应该看多、做多。
配置方面，基于 「马年春节看多做多，短线做好两手准备」 的判断，我们建议：择时方面，保持当前持仓，切勿随便追涨 （尤其对于年内涨幅较大的品种），若近期出现类似 2025 年初的 「黄金坑」，则积极逢低增配；板块方面，关注 「含科量」 较高但近期调整较为充分的恒生科技、科创 50；行业方面，重点关注明显滞涨且份额扩张的券商板块，逢低关注机器人相关的机械、汽车，AI 应用相关的传媒、计算机，受益于春节的社服零售，以及电子、化工等热门板块；个股方面，在前述板块、行业中，重点留意年线上方的低位滞涨个股。
4、风险提示
国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。
（浙商证券）
文章转载自东方财富
